恒指上周五收報22456，或因連跌4日，看好的投資者開始留意收回價較遠的牛證，至於早前買入熊證者，不少先沽出較價內熊證先行鎖定利潤，但部份資金亦見轉倉至收回價較近的熊證，繼續做看淡的部署。
受惠美國業務改善撇賬減少，滙豐控股（005）上周二一度逼近「紅底股」後回落，資金相繼流出其認購證獲利，上周一至三共流出約7700萬元，但上周四再度有輕微資金流入。股證方面，成交活躍的包括10對1及100對1選擇。
轉換比率較低的購證，一般輪價面值會較高，例如10對1的滙豐認購證18388，上周五價格為0.61元，投資者或會有「貴」的錯覺，但要留意每手4000份，即入場費僅約2440元，比100對1的購證18640（上周五價格0.139元，每手4萬份，入場費約5560元）更低。因此認股證價格並不反映其「平」或「貴」，而是取決於其價內/價外幅度、引伸波幅、年期及溢價等多個因素。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者）