浙江滬杭甬（576）第3季業績符合市場預期，預計2010年會有更佳表現，可作中線投資收息對象。
09年（12月年結）首3季營業額45.16億元人民幣（下同），減9.6%，股東應佔溢利12.45億元，減13%，每股盈利28.68分。上半年獲利7.72億元，減26.4%，第3季賺4.73億元，表現有進。
集團主要經營收費公路及證券業務，首3季收費公路收入23.15億元，減13.8%，溢利貢獻14.65億元，減20.8%；服務區收入8.42億元，減36.7%，貢獻溢利831.6萬元，大減78.5%；廣告收入5642萬元，減4.9%，溢利2310萬元，減11.8%；證券業務收入13.01億元，升41.1%，賺7.28億元，升30.4%。
證券業務表現理想，但因佣金率和利率調低，毛利率56%，同比下跌4.5個百分點。收費公路毛利率亦下降，由之前68.9%調低到63.3%，主要是受分流影響及車流結構輕型化。集團整體毛利率則由49.5%微降到49.3%。
洽購母公司公路資產
集團旗下的滬杭甬高速公路平均每日全程車流量3.4萬輛，同比下降12.6%，通行費收入18.11億元，減15.6%；上三高速公路日均車流量1.90萬輛，減6.5%，通行費收入5.8億元，減7.5%。
下半年宏觀經濟逐步向好，滬杭甬的高速公路車流量繼續回升，但施工及新路開通對部份路段仍會造成分流；不過，計重收費系統已準備就緒，一旦落實實施，將會帶來正面影響。
滬杭甬母公司未來5年會投資400億元，在浙江省建設502公里的高速公路，滬杭甬正與母公司洽商收購公路資產事項，希望注資項目回報率達8%以上，目前母公司旗下有2300公里公路，半數資產符合回報條件。
09年全年，估計盈利16.5億元，減12.8%，每股盈利38分，約43港仙，預測PE約17倍，派息31港仙，息率4.2厘，中線持有，目標價8.20元，可望財息兼收。2010年，盈利可再上升到19億元。
郭兆誠