近日美元走勢依然疲弱，日前，剛出席完亞太經濟合作組織會議的特首曾蔭權，到了新加坡大學發表演講，被問到美元持續下跌，有否考慮港元與美元脫鈎，曾特首當然照例否認，但卻罕有地提倡應仿效歐盟，建立亞洲貨幣機制，以對抗外來衝擊。上述建議，未知是上大人心意，還是出自曾先生本人的政治家智慧，但不禁令人懷疑其捍衞聯繫滙率的決心，亦反映全球對於美元走勢的憂慮。
美國聯儲局主席伯南克發表的講話，同樣耐人尋味。由於美元持續疲弱，伯南克前晚再次強調美國的「強美元」政策，並稱美國經濟復蘇，將有助美元回升。然而，另一方面，又重申未來一段時間內，聯邦基金利率將維持在低水平。
由歷史觀之，美國在上個加息周期，美滙仍對抗不了反覆下跌命運，今次雖然言之鑿鑿地重申強美元，卻連加息的本錢都欠奉，與小朋友誓神劈願要拿好成績，但就重申唔會努力讀書無異，根本只是出口術而已。
記得早前筆者謂，美元有可能出現較大反彈，上試100日線，然而美滙不但未有上試100日線之餘，更跌穿低位，繼續下跌，足見美元何其弱。筆者相信，伯南克一席話之後，美元有機會出現小反彈，但美滙指數最終下試70水平以下，應是意料中事。
等大調整才瞓身入市
美滙繼續下跌，對港股利好，其實現時大市逼近23000水平，看似位高勢危，但在美滙弱勢此消彼長之下，港股實質升幅其實有限。如果美滙果真下試6字頭，港股理論升幅可想而知。當然，一如筆者昨日所說，短期內出現大調整的機會甚低，但看升不等於要瞓身買貨，好像大孖沙亦是逢升套利，到25000水平才停手長揸。
筆者之前已瞓身兩次，應等大市真的出現較大調整才再瞓身，眼下要做好風險管理，邊升邊套利，保留理性注碼，等小調整入市。
張士佳 華富嘉洛證券投資服務部董事