因應近期不斷有中國財金官員指摘美元滙價過弱，會為全球帶來資產泡沫，周一晚美國聯儲局主席伯南克在公開場合回應指，會密切注視美元滙價問題，但就表示見不到海外資產有泡沫情況，並揚言會在一段長時間內維持低息環境，以協助改善美國經濟。
伯南克的講話給予筆者的第一個感覺，是既然伯南克已表明會長時間維持低息政策，他又憑甚麼去維持美元滙價？
這正好解釋了在伯南克講話後，美滙指數隨即跌至74.70點的原因。
美維持低息股滙反跌
但到了昨天，不難發現整體亞太區股市，包括恒指及日經平均指數等均出現下跌，而商品貨幣如澳紐加元亦全線回落，反觀歐元走勢則明顯受制於1.50美元的阻力。這情況十分有趣，因為既然聯儲局再次強調會長時間維持低息政策，理應可為股市帶來利好支持，但情況未見出現；而在同一低息因素下，美元也應下跌，但實際情況是除日圓相對美元出現較顯著上升以外，歐元明顯無力突破1.50美元，而澳紐加3隻商品貨幣就更見下跌。
股滙的變化給予筆者感覺，既有了伯南克的低息率保證，股市、滙市仍要下跌，多少意味股滙價格已升到一個相當高的位置，是時候要作出一個較像樣的調整。
當然，由於聯儲局的寬鬆貨幣政策仍然存在，估計即使外幣作出調整，幅度也有限。就澳元而言，料92美仙將可找到一定支持；反觀歐元，料支持在1.480美元。
英若增量化鎊難樂觀
至於英鎊，今晚英倫銀行將公開其月初的議息會議紀錄，由於上周英倫銀行行長曾表示，對加推量化寬鬆貨幣政策金額持開放態度，現時市場關注紀錄中會否有委員傾向支持加大量化政策的金額，如情況明顯，提防英鎊或會出現較顯著調整。
事實上，英倫銀行過去一直以加推量化金額為由，阻止英鎊升越1.70美元水平，以保出口競爭力。於1.680美元水平之上，建議投資者不要輕易對英鎊作吸納。
溫灼培恒生投資服務有限公司首席分析員
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