上周筆者謂減了期貨好倉，上周五大市雖跌，但跌幅有限。目前純睇滙豐控股（005）走勢，大市應看高一線，然而筆者聚焦炒股，若再加上期貨重倉，容易陰溝裏翻船，所以筆者現時只保留四成期貨好倉，將注意力放在個股之上。繼重組注資概念後，筆者相信人民幣升值概念，亦引來市場注意。
近日美元持續疲弱，加上美國總統奧巴馬到訪中國，多多少少引來市場憧憬人民幣升值，事實上，內地有關方面亦暗示人民幣滙率將「更具彈性」，這當然符合市場口味。在眾多板塊當中，具有上述概念的個股為數不少，例如航空業便是一例。
南航國航最值得留意
航空企業負債比率一向不低，而且大多以美元結算，即人民幣升值，還款額便相對降低，對航空公司等美元債仔有利。此外，數年前，國資委指出到2010年央企將會減少到100家以下。現時內地仍有超過130家央企，意味未來一年仍有30家央企要「消失」，所以重組整合概念將持續成為市場炒作對象。在過去幾年一直受高油價影響，加上國內民航業競爭激烈，航空股未能交出亮麗業績，為了爭取協同效應，重組、整合、兼併將無可避免。
當然，為了解決航油高企問題，近日內地復徵燃油附加費，並且設立讓航油價格與燃油附加費聯動機制，都有助航空公司股價上升。然而，筆者相信燃油附加費的真正影響，要等業績公佈才知道，現時只是當成單一消息炒作。反之，人民幣升值概念，說穿了，其實是資金氾濫，不斷湧入資產的藉口。上個牛市，即使在牛市尾段，市場仍不時提及人民幣升值概念，現時人民幣新一輪升值仍在只聞樓梯響的階段，筆者相信無咁快炒完，重組概念也會不定時翻炒，航空股可謂一膽拖幾腳。
一眾航空股之中，筆者則較看好南方航空（1055）及中國國航（753），前者美元負債比例較高，後者則在技術走勢上佔優，讀者不妨留意。
張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事