固投增33% 零售額升16%人行警告消費力難持續

固投增33% 零售額升16%
人行警告消費力難持續

【本報訊】中國統計局公佈10月宏觀經濟數據,生產、消費增速持續加快,但固定資產投資、進口以及新增貸款遜於預期。總理溫家寶於上月提到要防通脹暫未顯現,不過人行昨提出警告,中央主導的投資可能潛在的結構性和產能過剩加劇問題值得關注,尤其谷內需政策能否進一步挖掘消費存在不確性。
記者:尹燕麗

數據好壞參半,交通銀行首席經濟及策略師羅家聰指,在救市措施主導下,城鎮固定資產投資的增幅長期高於社會消費品零售總額,說白一點就是產能過剩問題未解決,故暫難退市。

專家料中國難退市

居民消費價格指數(CPI)、工業品出廠價格(PPI)在10月份保持「雙降」,惟跌幅收窄,經濟轉穩似令中國更具退市條件(刺激經濟措施)。瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬認為,10月份表明中國經濟忽冷忽熱、尚未企穩。12月召開的中央經濟工作會議將定調明年政策走向,中國將比其他發達國家提前退市。
退市速度還看經濟復蘇步伐。先看組成內需的工業增加值、零售及投資,其中規模以上工業增加值表現最為搶眼,10月按年增長16.1%,連續6個月增速加快,並創19個月來新高。39個大類行業全部保持增長,其中汽車增速高達78.6%。
10月社會消費品零售總額按年增長16.2%,比上月加快0.7個百分點。受惠汽車購置稅減半、汽車下鄉、家電下鄉等刺激消費政策,家用電器和音像器材類增長35.4%,汽車類增長43.6%,內需增速強勁。
不過,在人行眼內,這威力隨時褪色。人行昨發表第三季度貨幣政策執行報告,工人薪酬佔國內生產總值(GDP)比例偏低,國民收入分配向政府和企業傾斜,貧富不均趨勢不斷擴大。當前為刺激消費而推行的「家電下鄉」、「以舊換新」等一系列措施,是着眼於短期,其可持續性難於保證。要延續內需救經濟,人行認為中央還要進一步推動社保、醫療等領域改革。

進口降6.4%跌幅擴大

至於保八最大功臣城鎮固定資產投資,1月至10月,城鎮固定資產投資15.07萬億元(人民幣.下同),按年增長33.1%,比1月至9月回落0.2個百分點遜預期。其中,房地產開發投資2.84萬億元,增長18.9%,依賴政府投資拉動經濟增長的現象有所減緩。
外需方面,10月出口值達1107.6億美元,按年下降13.8%,連續第4個月超千億美元。但進口跌幅加大,下降6.4%。

中國10月主要經濟數據

數據:規模以上工業增加值
10月按年變幅:+16.1% 1至10月按年變幅:+9.4%

數據:城鎮固定資產投資
10月按年變幅:/ 1至10月按年變幅:+33.1%

數據:居民消費價格(CPI)
10月按年變幅:-0.5% 1至10月按年變幅:-1.1%

數據:工業品出廠價格(PPI)
10月按年變幅:-5.8% 1至10月按年變幅:-6.4%

數據:出口
10月按年變幅:-13.8% 1至10月按年變幅:/

數據:進口
10月按年變幅:-6.4% 1至10月按年變幅:/

數據:人民幣新增貸款
10月按年變幅:2530億元 1至10月按年變幅:/

數據:狹義貨幣供應量(M1)
10月按年變幅:32.03億元 1至10月按年變幅:/

數據:廣義貨幣供應量(M2)
10月按年變幅:29.42億元 1至10月按年變幅:/

業界分析中國經濟數據

摩根士丹利:明年CPI平均3%,人行在明年第三季度CPI超3%時加息

摩根大通:CPI第四季度上升,政策基調暫不收緊

美林:政策明年春季前維持不變。CPI、PPI年底轉正;進出口11月轉正

瑞銀:未來幾個月出口轉正,進口好於出口

中投證券:明年6月至7月CPI按年增速達3%至4%,明年上半年或將加息

國務院發展研究中心:明年CPI不排除增速達5%

人行貨幣政策委員會:暫時維持寬鬆政策,無短期通脹壓力