神州數碼（861）受擬入股日本系統開發商SJI刺激而升，隨後則因為業績平平而下跌，亦反映基金的買賣意向。
神數於9月中配股集資3.67億元，表明用於IT服務板塊的策略性投資，日前已公佈訂立交易文件，以認購日本SJI新股23.65%，耗資2.42億元，另獲購股權，全部行使，將增加投資1.44億元，完成後將佔SJI股權30.81%，亦協定於適當時候將神州數碼軟件股權轉讓予SJI，其目標是透過SJI進軍日本市場，但SJI於今年3月止年度錄得非經常性項目後虧損2100萬元，入股的效果仍待觀察，而神數股價則於配售後反覆上升達40%以上，相信是對入股的憧憬。
神數9月止半年盈利4.11億元，增69%，盈利已包括衍生金融工具收益3153萬元（上年同期1187萬元），以及視為出售附屬公司股權收益1.42億元，剔除兩項收益，盈利應為2.37億元，只增2.6%。
基金意向左右走勢
期內營業收入增15.9%，其中分銷增14.8%，系統業務增1.7%，供應鏈服務增93%，服務業則減17.6%，整體毛利率由6.93%降至6.24%，各類業務毛利率均跌，獨服務業由13%升至15%。分銷的分部業績跌20.5%，系統業績增2.4%，服務業增27.8%至6945萬元，供應鏈服務業績則增60%至3952萬元，此業務毛利率特低，只有3.2%。
營運費用較前減少5.6%或7300萬元，員工成本仍增13.5%或6700萬元，推廣費用減33%或3320萬元，陳舊存貨撥備減少70%或4100萬元。期內的滙兌淨收益由1.08億元，銳跌至149萬元，是人民幣已趨穩定及與港元滙率的影響，神數受惠於滙率收益已不再重現，而盈利尚可平穩，是毛利額增4.5%，費用減5.6%，以及融資成本減少36%或3178萬元的影響。
神數的服務業務在改變策略，收入雖減而毛利增加，特別是9月止的一季，業績已由上一季的491萬元激增至6453萬元，但其增長的持續性仍待觀察。
上半年業績反映神數已可面對市場困境，目前形勢希望逐漸轉好，現價9.08元，預期PE18倍。股價急升後應有保留，但此股受基金意向影響大，昨日走勢逆轉，可能是升勢暫告一段落，只宜靜觀其變，事實上，收購日股，或需要時間加以整頓。
齊明