在近期港股的大升浪中，不少股份如國內的金融股、資源股已大幅上揚，暫時仍算落後的應是一眾國內電訊股及電力股，其次升勢慢一點的相信便是國內的貨櫃及航運相關股份。而根據近日美國零售業的資料，估計航運、貨櫃等股份的落後情況，可能不會太長久了！
在12月聖誕假期來臨前，先前因經濟不景而被抑壓的美國消費者購買慾，近期漸有改善，對貨品的需求正復蘇中。惟有鑑於美國的經濟情況仍然暗淡，美國的零售商普遍不敢大量入貨，因而令它們的存貨量相對偏低，未必足以應付消費者的需求。因此，近日美國的零售商正趁假期來臨前四出到海外訂貨，而這將會增加中國的貨物出口量，貨櫃、航運等行業相信也會有一定的利好刺激。
在航運股中，筆者一向較喜愛中海發展（1138），由於國內航運業務佔總業務61%（根據2008年業績），同時中海發展在國內沿海的運煤業處於領導地位，市場佔有率達30%，因此，早前歐美航運業不景，對中海發展的衝擊也相對較小，惟當歐美的航運需求回升時，中海發展的受惠程度亦不及其他航運股了。
歐美貿易情況改善
隨着近期歐美市場需求回升，而波羅的海乾散貨指數（BalticDryIndex,BDI）已重上3000點水平，相信對不少大型航運股有較大利好作用，當中自然少不了中國遠洋（1919）了。仍記得早前根據某大行的計算，當BDI指數升至2700至3000點水平時，便開始接近中國遠洋的利潤打和水平（BreakevenPoint）故以近期BDI回升至3000點水平之上，假若這趨勢持續，則相信中國遠洋在明年可望回復利潤正增長，轉虧為盈，扭轉虧損局面。
此外，招商局國際（144）乃國內貨櫃碼頭業領導者，市場佔有率達36%，隨着近期歐美貿易情況改善，國內貨櫃業好轉，招商局應是其中一間最受惠的企業，同時反觀招商局過去之盈利情況，相對中國遠洋更為穩定，最少今年的盈利預期仍為正數，不致陷入虧損局面。
附圖乃中國遠洋、招商局及H股指數在過去6個月的相互走勢，而從圖中可見，中國遠洋及招商局近期略為落後H指，但隨着明年歐美經濟逐步回暖，這落後的情況相信將會大為改善。筆者會趁近期大市一旦回吐，逐步吸納這兩隻航運相關股份。
譚紹興
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作者為證監會持牌人士