聯想集團（992）季度業績虧轉盈，大行看好，而主席柳傳志則籲請投資者不要期望過高，給予管理層空間繼續改善，昨日股價逆市回落，表現平平。
截至9月止的季度，聯想盈利5308萬美元（下同），而6月止的季度則虧損1600萬元，9月止半年盈利則為3707萬元，同比跌72.3%。
9月止季度盈利，包括出售投資收益3816萬元，實際盈利只有1492萬元，9月止半年盈利包括出售投資收益3969萬元，於調整後實際仍有虧損262萬元，如考慮遞延稅項的影響（1182萬元），應有盈利。
9月止半年中國個人電腦市場銷量同比增21%，聯想銷量則增22%，其中筆記本電腦銷量增30%，商用台式電腦則跌8%，加上售價下跌，營業額只增5.2%，整體毛利率下跌2.9個百分點至13.7%，中國分區的經營業績下跌9.8%。
毛利率難望上升
中國以外的成熟市場，銷量跌9%，分區經營業績錄得虧損4860萬元，同比增233%，新興市場銷量則增4%，包括東盟國家、俄羅斯、土耳其及拉丁美洲等，期內錄得虧損5595萬元，而上年同期則有盈利1255萬元，差異甚大。
9月止半年營業額跌11.5%，其中6月止季度同比跌17.9%，9月止季度同比跌5.25%，但環比則升18.6%，反映營業額是先跌後升，而6月止季度毛利率為11%，9月止季度毛利率只有10.57%，半年毛利率是先高後低，反映受價格的影響。
各項經營費用則有改善，6月止季度佔營業額10.9%，9月止季度已降至9.8%，9月止半年為10.3%，遠較上年同期的11.2%為佳，是重組的效應。
不過，毛利率的影響較大，下降2.9個百分點，對營業額75.56億元計，涉及毛利2.19億元，而費用率下降0.9%，只涉支出6800萬元。毛利率受市場價格影響，無法控制，而重組後可以節省支出，雖有利業績，但未能彌補毛利的下跌，經營仍然困難。
聯想受惠於電腦下鄉政策，而Windows7對銷量有所幫助，是可以期望，而新興市場增長不明顯，海外成熟市場銷量成疑，同時毛利率難望上升，儘管截至2010年3月止年度可望轉虧為盈，但柳傳志作為首腦，仍稱不少挑戰仍需時解決，實在不能期望過高，現價觀望，待調整後候低炒。
齊明