早前股壇前輩蔡陳葆心女士及其公子思聰兄頗為熱心，特地請了一位內地的國家級教授來港，為業界的朋友們講了一課極之詳盡的近期國內經濟形勢。
在長達5個多小時的課程，令筆者獲益良多，當中印象最深刻的是，近年中國改革開放以來經濟發展的成就，可以用3個基本數字概括，就是一個13億人口的國家，在30年時間內，保持了9.8%以上的平均經濟增長速度。想不到的是，這長時間的高平均經濟增長速度是世界歷史上前所未有的。
可是內地的高GDP增長，並不代表已促進社會發展又或令人民的生活更加富裕，因為有不少內地省分及城市，為達到某一指定水平的增長，便大量增加基建項目，例如興建公路、機場之類，GDP自然會因這些基建項目動工而上升，可是當中有不少項目是浪費的，據國資委的資料顯示，大約有1/3的國有資產是屬於閒置及浪費的。所以高GDP的增長並非真正的利潤性增長，也不是人民財富的增長。
成交金額未反映實況
當日另一位嘉賓──港交所的勞偉強兄，在其演講中則指出了一個頗有趣的現象。隨着近期港股大幅上升，恒指在昨日已升至22000點以上，惟不少投資者卻表示，近日大市的交投偏低，仿似與港股升勢不大配合。可是筆者從勞兄的講詞中察覺另一情況。在2007年間，恒指升至2、3萬點時，港股的每日成交量高達千餘億元，遠高於近日的600、700億元成交，可是大家若換另一角度看，情況便截然不同了。
附圖是由2004年至今，港股的每日交投量及每日成交宗數（Tradesperday），從圖中可見，近日港股的成交金額雖然不及2007年般龐大，但成交宗數已升至2007年的高峯水平。同時，近日投資者每日買賣指令（Ordersperday）的數量更早已升越2007年的高峯水平。筆者翻查紀錄，察覺港股近年較高成交的一日為2007年10月3日，當日大市交投達2098億多元，成交股數為1093億餘股。但在上周四（11月5日），港股的交投雖只得607億多元，但當日的成交股數卻高達1186億多股。總括來講，若以港股的每日成交股數、每日交易實數及買賣指令來計，基本上已逼近甚至蓋過2007年的高峯，故此，近日港股的上升動力可謂極之強勁及充裕。
譚紹興
電郵：mailto:[email protected]
作者為證監會持牌人士