濠賭股8月開展升浪，本欄曾數度推介，至9月尾短期見頂，調整個多月後，又見蠢動，可再搭順風車，今次首選對象是信德集團（242）。
濠賭股9月尾回落，既因早前升勢過急，亦因有傳聞指廣東省收緊居民前赴澳門的簽證。在短短個多月間，濠賭股普遍急挫兩至三成，例如信德，就由7.04元跌至4.98元，跌幅達29.3%。不過，濠賭股的大好形勢並未改變。最新公佈的10月份澳門博彩業總收入達到126億澳門元，刷新紀錄，同比增長逾4成。摩根大通預測，隨着中國經濟持續改善，澳門的博彩收入將續增。
NAV值10.5元 大折讓48%
廣東省收緊簽證，可能因為最近幾個月澳門博彩收入增加得太快，需要稍為抑制。不過，澳門新特首將於12月20日正式上任，如果有關簽證適時再度放寬，小邱不會感到意外。短期利好消息，還有金沙中國將繼永利澳門（1128）之後上市，影子股應有炒作。
炒濠賭股，今次首選信德，是取其相對安全，而且資產折讓大，抵買。嚴格來說，信德不是純正濠賭股，集團持有11.5%澳博控股（880）股權，貢獻有限（上半年只收股息3000萬元），運輸業務更難賺大錢，地產收益才是信德的主要盈利所在。當然，澳門賭業越興旺，樓市就越暢旺，信德越能賺大錢。
信德相對安全，正因為其盈利主要來自地產。瑞信日前發表報告指出，即使廣東省不放寬簽證，澳門博彩收入增長率由50%降至15-20%，澳門仍能製造大量就業機會，當地樓市仍可向好。
信德下半年有澳門壹號廣場項目入賬，全年業績會十分理想，估計每股盈利可達1.02元，現價PE僅5.3倍。集團於澳門的項目還有氹仔濠庭都會住宅以及南灣地王等，十分值錢。按瑞信計算，信德每股資產值（NAV）應為10.50元，現價折讓48%，若折讓收窄至20%，股價已值8.40元。
買賣策略：可於5.54元或以下買入，短線目標6.60元，跌破4.98元止蝕。
邱古奇