澳洲議息後的聲明指,10及11月份的加息將增加經濟活動增長的持續性,及保持通脹與來年的目標一致。市場解讀為12月不加息,而1月份不設議息,換言之最快2月才有機會加息。但是否2月便加半厘?不妨看看澳洲經濟是否真如央行所指般好。
政府的措施可刺激投機、推高資產價格,亦可大搞投資、推高GDP數字,但不容易改善消費及就業。要看經濟是否健康,便要看消費及就業。澳洲零售銷售分6類,首4大類已佔逾八成(圖一)。將數據取移動平均可去除雜音,觀圖可見,除佔比小的餐飲近年升幅不斷向上外,其餘升幅近期依然向下,可見消費並非強勁。
為甚麼?需求疲弱,原因通常是就業欠佳。沒錯,近期失業率似是見頂,而就業人數亦像是跌定,但看分項即見,全職就業人數跌勢未止,而近期就業之所以改善,全拜兼職人數大升所賜(圖二)。如斯「復蘇」,算健康嗎?憑甚麼每月加息?
金價近日爆上,在下將早前的拼圖修正(圖三),讀者可以自行參詳。
羅家聰
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