夠膽同中糧包裝(906)硬拼的中國高精密(591),人氣稍遜卻比人集資更多,似乎胸有成竹,咁低調博乜?
人氣唔夠原因又係輸個名,「高精密」完全係爆頭,原來佢做儀錶同監測系統,咁即係乜?就當做煤氣錶喇,不過產品唔係你同我用嗰啲咁簡單,客仔計有國家工程設計研究總院(國防及航天項目)、中石油(857)、鞍鋼(347)、上海電力、第一汽車等等。做得儀錶,就好似電力Fuse,一有漏電就會跳掣,換句話說即是監測系統,當佢被放喺石油管道時,身價當然不可同日而語,中石油塔里木及大慶油田就係用佢。
睇番成個儀錶行業,07年全中國生產值排名,佔個餅最大份就係類似以上嘅石油管道、電廠、航天工程等「工業自動化儀錶」業務,產值超過780億元人民幣,佔行業25%產能,而做鐘錶等下游嘢不足7%,加上過去幾年售價不斷跌,公司嘅石英錶芯業務由07年佔營業額35.9%,跌至今年上半年25.4%,取而代之當然係大大件嘅工業用產品,佔超過74%。
後台硬 毛利高
明白公司業務後,就要醒少少唔好當佢係手錶代工,後台嘅投資者叫蘭馨亞洲投資,雖然係來自香港嘅「外資」,但近十幾年一直活躍於「創投行情」,最近入股嘅仲有亞洲果業同美鑽石油鑽採系統,而美鑽客戶遍佈全球,包括殼牌、康菲石油、中石油同中海油(883)等。
呢個基金亦活躍於內地爆炒嘅創業板,首批股份已見佢哋手影。基金成立以來投資45家大型中國公司,當中15家已在美國等地上市,代表作係易趣網,03年以2.25億美元賣畀eBay;另外仲有武夷醫藥(1889)。最令人驚嘆係佢哋管理嘅資金只係7000萬美元,但好似開印鈔機咁湊大具潛力嘅公司上市,足見其眼光與財技了得。
自動化儀錶屬冷門行業,若上限定價市盈率為16倍,雖較威勝集團(3393)略高,但中國高精密有獨特業務概念,毛利高達47%,點樣部署自己識諗啦。
胡孟青