上周五港股反彈，但升幅過度集中在地產股的補淡倉，升勢並不全面，的確有點兒跌了眼鏡。之前本欄曾指出，趁反彈要分段減磅，原因是近日牛證街貨鮮有地多於熊證，參考牛證是次重貨區為20800點，美股因消費數據疲弱借勢急回，相信會加速屠牛速度。
近日內地超市股有異動，早前時代零售（1832）因獲樂天購物全面收購，升至上市以來的高位。至於筆者都一直鍾情的華潤創業（291），終於等到重組落實。對於華創重組絕不意外，近年紅籌股玩變身，主要目的就是淨化業務，擺脫綜合企業的業務不純形象，上海實業（363）及越秀投資（123）正是如此。
中長線處增長期
今次華創以旗下紡織及貨櫃碼頭業務等非核心業務，另加3000萬元換取母公司在華北、西北、東北和中原地區的75間店舖的大型超市資產及啤酒廠業務，如此一來可擴超市原有的市場市佔率，購入啤酒廠亦能配合旗下雪花的分銷網絡及產能擴展計劃。至於沽出的紡織業務，上半年營業額減少10.2%，此安排可令華創擺脫倒退中的業務，亦可專注成為純消費股。
雖然華創尚未公佈第3季業務，但零售及飲品業務為增長的兩大車頭，佔營業額逾8成，當中零售業務更佔華創半壁江山，位於華東及華南的華潤萬家，去年銷售額在內地快速消費品連鎖企業中位列第四，緊隨榜首的聯華超市（980），而聯華母公司上海友誼集團剛公佈的首3季業績，其中聯華盈利上升3.3%至3.3億元人民幣，對華創甚有啟示。
至於佔華創營業額逾2成半的飲品業務，更為表現的亮點，華創近日積極併購外，也同時優化產品組合，增加高檔啤酒銷售的比重，不但能夠迎合高端消費市場，毛利率亦可望上升，加上同業青島啤酒（168）首3季盈利大升79%至12.6億元人民幣，華創亦相距不遠。華創近日股價走勢不錯，中長線處於增長期，趁市跌累積有其值博率。
陳永陸