中遠太平洋（1199）季度業績低於預期，股價走勢本已疲弱，業績加速跌勢，反映與集裝箱相關的貨箱及碼頭業務復蘇並不明顯。
截至9月止第3季盈利為4002萬美元（下同），同比跌48.5%，首3季盈利1.445億元，同比跌37.4%。第1季盈利4339萬元，第2季為6111萬元，環比增長達40.8%，主要是特殊項目的貢獻，而第3季明顯下跌，則與中集集裝箱業績有關，中集於第3季已轉盈為虧。
就碼頭處理集裝箱而言，第1季吞吐量為956萬個標準箱，同比跌8%，第2季吞吐量1054萬個，同比跌9%，第3季為1165萬個，同比跌4.2%，跌幅已按季收窄，而且是按季增長，但首3季仍跌7%。
管理及出租集裝箱業務，於9月底的箱隊159萬個，同比跌2.4%，上半年出租率仍達93%，第3季已降至89.4%，首三季平均為90%，而去年同期則為94.6%，期內出售舊箱遠低於去年，利潤更低。
出售上海中集冷藏箱股權獲利551萬元，而佔股權20.48%的中集集團，其乾貨集裝箱業務於去年第4季開始停產，至今仍未復產，第3季且轉盈為虧，首3季業績跌54.4%。
所佔中遠物流股權49%，已協議售予控股公司，可套現2.9億元以上，並將獲稅前利潤1.025億元，協議已獲股東批准，仍待完成，條款是買家於明年6月底前支付。這是一次性收益，對正常業績並無影響。
全年業績肯定倒退
碼頭吞吐量按季增長，反映碼頭業務在轉好中，但仍未能與去年相提並論，而集裝箱租賃則持續下跌，與碼頭吞吐量按季增長的情況矛盾，可能是涉及市場份額問題。不論市場如何，但集裝箱運輸第3季為旺季，正常而言，第4季業務應遜於第3季，今年的情況是否特殊，仍看數據，但今年業績倒退，可以預料。
中遠太平洋獲得希臘比雷埃夫斯港兩個碼頭35年特許經營權，已於10月起開始，而碼頭工會隨即罷工，經若干協議，已於19日復工，有關協議據報是技術上安排，但經過全球經濟轉變後，兩碼頭未來的表現值得關注。今年業績將包括該碼頭3個月業績，因而預計盈利更添難度，現價10.92元，相信PE約18倍，PB1.19倍，淨借貸比率約43%，於完成出售物流業務後可以改善，目前評價不高，但要留意集裝箱運輸何時復蘇，如明顯復蘇，則中遠太平洋全面受惠。
齊明