繼以色列、澳洲調高利率後，印度也出乎意料地調高法定流動資金比率，前日挪威央行也決定加息，成為首個調高利率的歐洲國家。從種種迹象來看，全球央行相信快將（或已經）展開退市行動，並陸續撤銷寬鬆的貨幣政策，加息周期應該不遠矣。
央行準備退市及調高利率，雖然對全球股市會構成一定下調壓力，但這些退市行動查實是確認經濟復蘇，正如挪威央行總裁指出，挪威經濟復原的速度較預期快。經濟復蘇確認有助股市進入較長久的升浪，相信亦是股市步入牛市二期的訊號。
根據過往的情況，因經濟復蘇而調高利率，只會令股市出現短期下跌，更重要是這反而是趁低吸納良機，故稍後若美國及內地一旦調高利率，令股市急挫，則不妨趁低吸納一些優質股，博牛市二期的漫長升浪。
港股短期走勢方面，恒指由3月低位11344點止跌回升至今，已先後3次跌破50日線，近日50日線暫處21071點，假若短期恒指再度失守50日線，便是這一反彈浪第4次失守50日線，有可能是「致命」的一次，牛一調整開始！以港股由3月低位11344點上升至本月高位22620點這一大升浪計算，滿足一個最小的量度跌幅0.382位，其下調目標須為18312點了。幸好這調整出現前仍需過兩關；第一，跌破50日線21071點；第二便是進一步失守100日線20096點，才會出現重大調整。
交行一旦集資趁低買
筆者一向較少研究交通銀行（3328），但由於前日好友C君焦急的來電詢問，於是代她略為研究。這次交行的問題並非業績，而是其資本狀況，在第3季交行的資本充足率為12.52%，核心資本充足率為8.08%，雖然仍屬健康水平，可是假如明年交行持續擴展一些消耗資本較高的業務，便有需要增加資本。筆者估計，交行可能會擴展一些資本需求較低的零售信貸及中間性業務。
交行雖然較其他國內大型銀行有較大補充資本的需求，但筆者看完其業績後，察覺近期交行有不少地方已明顯較招商銀行（3968）及其他內銀股為佳，如交行一旦集資，應是趁低入貨良機。
早前本欄談及的大市藍燈籠洋行股頗為準確，近日收到不少讀者的email，看來大家都有類似的體會。
譚紹興
作者為證監會持牌人士