澳洲帶頭加息，利率期貨預示明年1月底前加0.75厘，4月底前再加半厘，10月底前再加半厘或0.75厘，即一年之內共加1.75或2厘。以每次加0.25厘計，即未來一年的11次議息（1月不議息）當中，便會再加7至8次。愚見以為市場明顯太一窩蜂，炒過龍了。
在歐美遠未有條件加息下，澳洲能否這麼輕易地與外圍分道揚鑣，獨自不斷加息？不妨回顧歷史，今次特意找來美、澳、紐半世紀以來的官方利率及經濟增長，以及3國一整個世紀的通脹數據。觀圖可見，3地經濟儘管早年略有分歧，但近年走勢已脗合得多了。至於通脹及利率，則3地多年來共同上落，只是略有時差。
澳、紐奉行通脹目標貨幣政策，而百年數據告訴我們，通脹是全球現象，極少分道揚鑣──日本是絕無僅有的例外。一日外圍未能加息，澳、紐息口可走多遠？
目前市場熱炒亞洲及商品兩個概念，澳、紐兩者皆中，資金大舉流入並推升通脹。然而，誰敢保證資金會無止境地流入？一旦流出，其通脹又會如何？
羅家聰
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