內地汽車銷量今年屢創佳績，汽車數目增多，收費公路的使用率必然上升，加上出口情況漸見改善，貨車流量回升，內地公路股吼得過，其中以四川成渝高速（107）尤其值得重視。
高盛證券日前發表研究報告指出，中國內陸省分車流量已重現正增長，估計明年內地車流量會繼續上升，並再次推介買入成渝H股，目標價由4元提升至4.20元。
成渝主要投資和經營四川省境內的收費公路，主要收入來自4條收費公路，包括成渝高速公路、成雅高速公路、成樂高速及城北出口高速公路。今年上半年，4條公路的流量及通行費均錄得可觀增長，令成渝中期業績十分亮麗，半年營業額上升13.8%至8.9億元（人民幣．下同），純利則大增34.4%至4.14億元。
成渝上半年業績理想，主要有4個原因。一是四川城市汽車消費熾熱，公路汽車流量上升；二是去年受雪災及地震影響，比較基數較低；三是去年同期有大量抗震救災車輛免費使用公路，今年上半年已大減；四是災後重建全面展開後，公路使用量大增。
加快收購成增長動力
成渝最吸引之處，還在於集團會加快收購公路資產，成為未來盈利增長的一大動力。今年7月，成渝在A股市場發行5億新股，共集得17億元，其中約11億元用於完成對成樂高速的收購。按合併後的中期年報，成樂高速上半年車流量及通行費收入較去年同期分別增長41%及29%。此外，相信成渝下半年將加速收購兩項資產，包括遂渝高速公路四川段及成南高速公路，這兩條公路均已全線開通，可即時提供盈利貢獻。
未來3年，四川省計劃將高速公路里程由2100公里增至3800公里，其中相當部份由成渝母公司四川省高速公路集團承擔，因此成渝很有機會獲母公司注入新的高速公路資產，成為成渝未來兩三年的增長催化劑。
買賣策略：可於3.35元或以下買入，以4元為目標，跌破3.20元止蝕。
邱古奇