【本報訊】過去一星期資金大舉流入，除了顯示實體資金持續投向股樓等資產市場外，交易員注意到，沉寂已久的港元遠期市場，尤以兩年或以上合約價，較兩周前已悄悄冒升。一向成交薄弱的港元期權，引伸波幅亦稍見擴闊。 記者：劉美儀
多名財資市場人士均指出，流向遠期及期權市場的資金由交易盤帶動，當中不排除有投機炒賣意味，雖然市場深信聯繫滙率不變，但炒家藉利用兩三年後港元或升逾7.75的「賭博」心理，推高遠期滙價從差價獲利，或在期指等其他資產市場「食糊」。不過，投機性交易目前仍寥寥無幾，金管局亦重申港元保持穩定。
對於資金流入有否投機炒賣港元升值成份，負責貨幣管理的金管局副總裁余偉文，接受查詢時回應，該局一直有密切注視市場情況，並經常與業內人士保持溝通，目前港元市場大致保持穩定。
投機性交易盤暫不多
恒生銀行（011）投資顧問服務主管陸庭龍表示，在滙率不變及港息跟隨美息同步移動的機制下，熱錢不斷流入，自然會反映在港美遠期息差拉闊（即運算港元遠期滙價的基準），並將資產價格推高，但後者不可能無止境升溫。
他認為，近日推動港元遠期價上升的力量，是投機性交易盤，特別是接近年底環球市場開始部署「食糊」，儘管各界相信當局保持聯滙不變的決心，但對投機者而言，製造心理憧憬就像吹大「肥皂泡」，只要在謠言篤破前，透過港元遠期價升、或掃高期指及其他資產市場配合，便可獲利離場。
另一大行交易主管亦指出，兩年港元遠期合約價，兩星期前徘徊約每美元兌7.7160，日前已升至7.70邊緣，相較現貨價計，即折讓差價由340點子擴闊至400多、500點子，遠期價升幅已達百多點子。
工銀亞洲（349）董事兼副總經理黃遠輝亦說，資金近日大幅流入，不排除部份與投機交易有關，無疑當局已重申聯滙不變，但在美元疲弱不堪及人民幣升勢下，市場人士可能視港元為區內唯一滙價滯後的貨幣，故炒家伺機「做定」2或3年港元遠期合約，亦「不足為奇」，藉遠期合約價從低位攀升中獲利。
頻頻注資
港結餘破2400億
雷曼倒閉後，金融管理局去年9月底開始承接美元沽盤，即向市場相應注資港元，環球量化寬鬆貨幣政策下，令資金流向復蘇前景被看高一線的亞太區。雷曼前本港銀行體系結餘仍僅約47.28億元，但下周三結餘已升逾2400億元水平。
10月份至今，金管局累積注資已達790億元，成為今年注資最多的單一月份。繼去年底注資後，資金流入靜止了約一個季度，今年3月底起，該局開始在亞洲及外圍市場，再度注資，累計過去7個月注資逾1100億元，至今未停。
由港美遠期息差作基礎，運算出來的港元遠期滙價水平，自05年金管局推出三項優化措施，設立強方兌換保證價7.75上限後，港元遠期價已有一段時間保持沉寂。交易員表示，三招推出前，市場憧憬人民幣升值，或會帶動強勢港元同步升值，加上當時息口水平較現在為高，故兩年期折讓差價曾擘闊至近千點子。