恒指再創近期高位，上周五曾見22620今年高位。在牛熊證部署上，看好大市的投資者先沽出較價內（收回價21400點或以下）牛證，轉移選擇收回價較近、較進取的牛證追蹤大市強勢。另外，恒指自10月初低位至今累積升逾2000點，亦吸引部份資金持續流入熊證，但部署上相對保守，收回價較遠的產品較受歡迎。
雖然恒指牛證10月16至22日錄得淨資金流走約2200萬元，但分析個別收回區域牛證資金流向，可見部份投資者在近期升市中換馬，當中收回價21400點或以下的價內牛證共錄得約7600萬元資金流走，21400點或以上的牛證則約5400萬元淨資金流入，顯示看好大市的投資者，先行沽出收回價較遠的牛證鎖定部份利潤，轉移選擇槓桿較高、收回價較近的牛證。同期熊證錄得淨資金流入約5400萬元，當中約4400萬流入收回價23000點或以上的產品，可見投資者在看淡恒指的部署上傾向較保守。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者）