國家統計局上周四公佈一系列經濟數據，第3季度經濟增長達8.9%，首3季經濟增長幅度為7.7%，較上半年加快0.6個百分點。雖然8.9%的第3季季度經濟增長並沒有為巿場帶來驚喜，但筆者認為並非壞事，以目前的經濟增長速度來看，內地經濟今年應可實現年初訂下的「保八」目標，同時亦不會有過熱情況，相信內地仍會在第4季餘下的時間繼續執行適度寬鬆貨幣政策。
筆者預計，第4季每月新增貸款可維持在4000至5000億元人民幣之間，帶動全年新增貸款可接近10萬億元人民幣，相信巿場仍有足夠流動資金。
另一方面，9月份居民消費價格指數（CPI）按年同比下跌0.8%，按月則上升0.4%，為連續兩個月錄得同比升幅；同時，9月份工業品出廠價格指數（PPI）按年同比下跌6.5%，按月則上升0.6%，勾起投資者憂慮通脹問題或會令人行提前於今年加息。
神華憧憬報佳績
筆者認為，CPI將於年底開始轉為正數，明年上半年維持在2%至3%，仍屬人行可接受水平；當CPI升幅達3%水平，人行才會積極考慮加息。筆者估計人行最快也只會在明年第1季下旬或第2季才開始考慮加息，相信內地股巿及港股在本季仍會維持反覆向好的走勢，筆者維持恒指第4季內目標為23800點。
雖然筆者看好第4季港股走勢，但投資者要留意本周四為10月份期指結算日，周一為假期，投資者只可在周二至周四進行轉倉活動，預期大巿在本周會較為波動。
上周帶動大巿上升的股份主要為石油股及中資金融股，港股能否進一步上升，取決於會否有其他股份接力上升。中移動（941）今年首9個月股東應佔利潤為839.35億元人民幣，較去年同期增長1.8%，遜於巿場預期，預期股價仍會落後大巿。筆者認為，接力的希望將落在滙豐控股（005）身上；倘若滙控未能接力向上，恒指短期要突破23000點有一定難度，提防恒指未能上試23000點後，有機會被期指大戶稍稍推低，務求成功在22300點附近累積好倉，然後在11月再發力推高大巿。
中國神華（1088）從事煤炭產銷和發電業務，集團9月份煤炭銷售理想，銷售量2360萬噸，增長22.3%。內地秦皇島電煤存量降至近半年低位，帶動電煤價格自9月下旬起大幅上升，累積升幅已超過15%，利好集團營運。
集團將於周二公佈第3季度業績；若業績較預期為佳，將有助股價進一步上升。2010年度預計PE16倍，估值吸引，投資者可在36元附近吸納，中線目標價為42元，止蝕為32元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者的客戶持有中國神華（1088）