昨日期指最高升近22500水平，與筆者目標23000相去不遠。投資者滿以為大市會一鼓作氣，但指數卻從高位回落，不少個股都做出長長上影線，傳統智慧告訴投資者，這是利淡形態。再者，不只是大市，個股亦如是，例如筆者將一直以來的愛股──騰訊控股（700）目標定在150元，昨天也是高見148.80元便回調，收市倒跌，市場似乎又變得有所顧忌。
對於這一幕，其實投資者應該不會感到陌生，因為在過去幾個月，上述戲碼已經上演了好幾回。記得騰訊在今年8月份公佈業績，比去年同期大增85%，當時與筆者目標135元相去不遠，但股價在消息公佈後即時下跌，市場認為好消息出貨，希望先沽貨再撈底。當時筆者也認同，所以在業績公佈前已通知學員要換馬至金山軟件（3888），結果騰訊的確有出現下跌，但回調不足一成又再上升。
期指23000才考慮套利
現時，騰訊股價又在目標前回調，看似歷史重演，投資者可能以為先避眼前虧為上，但難保股價跌去十元八塊便再展升浪，到時投資者覺得調得太少，拒絕追貨，便要對着股價急升，望門興嘆。錯過一隻半隻無所謂，但如果隻隻如是，就會由避眼前虧變成吃眼前虧，由精變笨。筆者認為，除非在業績前仍未到目標價，否則在風平浪靜的日子下，只要認清大方向，士佳寧願取用「話之佢」策略。
同理，目前期指正在向23000水平進發，中間日升日跌，上衝下洗，就是要將投資者持貨震走。與其斷估後市，不如少做動作，到目標23000時可以考慮減注套利，除非基本因素或技術因素出現重大轉變，否則未到目標便一於少理。若然因為大市出現少少利淡形態，投資者便自己嚇自己，就很難享受到牛市升浪，君不見日前筆者運用射擊之星形勢，不是為了造淡，而是搵位造好？牛市獲利，很多時並非靠聰明，而是考投資者耐性和坐功。
張士佳 華富嘉洛證券投資服務部董事