【本報訊】中國因經濟強勁復蘇而大受青睞，在外滙管理局層層監管下，國際熱錢仍「披荊斬棘」湧入內地，一賭人民幣升值。人行副行長馬德倫表示，大量國際資金可能流入中國，對貨幣政策帶來大大挑戰，同時，流動性和通脹壓力正逐步積累，要防止流動性對資產價格和消費價格造成影響。 記者：尹燕麗
馬德倫表示，金融危機以來，中國經濟持續回升，預計第三季國內生產總值（GDP）增速高於前兩季。在拉動經濟增長的「三頭馬」中，第三季度固定資產投資同比增33.2%，成為經濟增長的主導因素；同期的消費零售總額增長17%，按年加快2.9個百分點；出口跌幅亦持續收窄。
作為「三頭馬」的奶娘──貸款，馬德倫亦指，從過去三季增速看，正逐步收斂到可持續的水平。而前三季度新增1.06萬億元（人民幣．下同）個人消費貸款中，約80%是住房貸款，房地產行業正迅速回暖。
不過，馬德倫提醒當中存在隱憂。基於眾多利好因素，加上美元滙率趨弱，以及人民幣遠期合約攀升至14個月來高位、升值預期逐漸加強，國際熱錢正捲土重來。
根據人行公佈的金融機構人民幣信貸收支表顯示，9月份外滙佔款增加4067億元，創年內新高。而今年首8個月新增外滙佔款基本維持在1000億元至2000億元，9月份的突然增加或說明國際資金正在大量流入中國。中金公司報告認為，僅僅在第三季度，不可解釋的資金流入超過500億美元。
影響貨幣調控效力
雖然外管局對外商直接投資有限額、對地下錢莊亦採取了嚴厲打擊，但熱錢仍通過項目結滙、企業結滙額度及境內子公司靠境外母公司美元擔保「借債結滙」等方式進入中國，加大了人行冲銷的難度和成本，亦影響貨幣調控的有效性。
中國面對國際資金回流引致流動性壓力加大，同時，通貨膨脹壓力亦在逐步積累。
馬德倫又提，人行測算的24個行業中，到第二季度已有22個出現產能過剩，故未來政策在保持市場流動性合理適度的同時，應加強結構調整，並防止流動性變化對資產價格和消費價格造成影響。
馬德倫表示，由於全球流動性仍十分寬鬆，內地貨幣增長速，消費和投資需求明顯回升，商品價格亦會續升，通脹的預期是會強化。