上海實業（363）重組醫藥業務已達成協議，消息視作正面，股價於反覆後昨日開始有表現，報升2.6%。
上實協議將屬下醫藥及中西藥業售予同系公司，並換取股份，亦設有現金選擇，上實已承諾將全數選擇收取現金，預期上實可套現57.5億元，其中包括出售利潤約30億元，完成交易後，上實將全面退出醫藥業務。
經過以前的重組，上實的業務包括基建、消費品、房地產及醫藥，經此次重組後，業務只有基建、消費品及房地產，進一步精簡。
近年上實不斷出售非核心業務，今年特多，但亦加強核心業務的發展，包括基建及房地產，原來只有滬寧高速（上海段），其擴建工程已於去年底完成，今年1月已啟動滬杭高速（上海段）的擴建工程，並獲有關方面對擴建的補償，工程將於明年3月完成，配合上海世博開幕。於水務的投資，除於國內繼續拓展外，亦收購新加坡上市的亞洲水務控制權，以向外發展。
財政寬裕有利拓展
於房地產方面，6月底於上海的土儲可建面積326萬平方米及擁有上海四季酒店，於8月，協議向控股公司收購上海青浦區淀山湖兩幅土地D塊及E塊，可建面積47.3萬平方米，主要發展為高檔別墅，作價17.32億元，較專業估計折讓44%。
控股公司仍持有該地盤F塊及G塊，上實表明態度爭取繼續注資，如能協議，則青浦區的發展規模將擴大約80%，是相連地盤，增加發展的持續性，亦顯著增加低密度土儲。
消費品業務只限於煙草及印務，暫無進一步發展，而印務與煙草業息息相關，儘管是獨特業務，至今仍未見整頓，這是上市至今仍然維持的傳統業務。
上實上半年盈利14.03億元，增長6.7%，中期息亦增6.7%至48仙，上半年業績已包括若干重組利潤，預期下半年更多，今年是重組高峯，特殊項目特多，暫不討論全年業績。
上實昨收38.95元，不計PE，但完成重組醫藥業務後，PB只有1.5倍，如考慮土儲升值，PB更低至1.3倍以下，上實原本已無財政問題，完成重組後，財政更為寬裕，預期將會展開一連串發展，房地產暫時倚重控股公司注資，日後相信會轉為獨立發展，將較靈活，現價中短線均可看好。
齊明