上周談到中國將加強節能及提高能源使用率，並進一步減低碳排放量等事項，相對風力發電、太陽能及其他新能源，相信天然氣將會是其中一種能夠在短時間內有較顯著成效的清潔及低成本能源，尤其是在國策支持下，國內的天然氣企業前景相對不俗。同時，相對於一眾新能源股，天然氣股份的盈利能力較強及穩定，具更高的防守性。
在燃氣股份中，筆者一向感到中國燃氣（384）的股東背景最為精采，包括國台辦海峽經濟科技合作中心、中石化（386）、阿曼國家石油公司（阿曼政府全資擁有）、印度燃氣公司（印度政府控股並在孟買交易所上市的企業）、韓國SK集團、亞洲開發銀行、阿曼政府投資基金及荷蘭開發銀行等，可謂粒粒巨星。
中國燃氣上周復牌後，公佈將與中國石油的全資子公司中石油昆崙燃氣簽署合作協議，內容包括在國內的燃氣管道、液化石油氣及液化天然氣的銷售和供應等事項。筆者對此通告頗感興趣，由於國內兩大石油石化集團──中石油及中石化，它們在國內的天然氣供應方面已有各自不同的網絡，這一次中國燃氣與中石油的子公司合作，相信可進一步增加其燃氣方面的供應。
未來數年步入高增長期
在國內，天然氣供應短缺一直是不少燃氣供應商面對的重大問題，故此，能夠與內地兩大石油石化集團有緊密關係，對於燃氣企業可獲得穩定的天然氣供應頗為重要。假若稍後中國燃氣能夠與中石油有更緊密的合作，定可增加其在國內擴展方面的籌碼。
整體上，中國燃氣與新奧燃氣（2688）在發展項目方面頗為相似，只是中國燃氣大約在2003年才拓展燃氣方面的業務，新奧則在1993年已進入這個市場，故新奧燃氣的項目較為成熟，並大部份已進入收成期，故在燃氣銷售及盈利增長方面較為穩定。
但以中國燃氣的項目進展程度推測，未來數年，隨着這些項目漸趨成熟，相信會是中國燃氣的高增長期，故現時偏低的股東回報率，未來數年會逐步改善。惟近日中國燃氣累積升幅頗大，暫不宜高追，有貨的朋友不妨繼續放紙鳶！
最後，中油香港（135）憑其母公司的因素，相信會是另一隻燃氣股份的巨無霸。
申報：作者持有中石油（857）及中石化（386）的相關衍生工具。
作者譚紹興為證監會持牌人士
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