「美元跌，金、股、滙升」，這條方程式用了數月，準繩度已不言而喻，近兩周市場上終於有不少的報道及評論跟隨筆者的看法，大家日日實美元的走勢去作市況的「解釋」。
當一條方程式到了人人皆知、人人皆信之後，就要小心有變。近日筆者發覺，黃金的走勢已弱了下來，油價肯追落後，股市與金市走勢的一致性已有所偏離。
美元弱勢已到了人盡皆信的地步，情緒算是極度一面倒悲觀，這會否又到了差不多要反彈的時候呢？美元貶值是有其實質的因素使然，但要留意這是「美元」，不是其他貨幣，背後有很多政治的因素要去考慮及觀察。最佳的例子就是去年3月，全世界認定美元必死，因為次按爆煲，結果美元升足一年，越大鑊就越升。當日筆者提出美元見底之論，亦被自以為有料之輩所訕笑。當然，路遙知馬力，其後的結果心中有數。
須兼顧政治因素
近兩年環球金融市場變化實在太大，要預測距離現在太遠的事情，實在難比登天。所以，筆者很佩服一些大行報告，到了現價水平，仍繼續看好騰訊控股（700）及比亞迪（1211）。
試想想，炒到現時的市盈率水平，已經是買到3、4年後的盈利狀況，再買入看更高股價水平，就等於相信其業績可以連續5、6年，每年起碼升一倍。此等報告的撰寫人有水晶球乎？回顧歷史，2000年的電訊盈科（008）、2007年的港交所（388），臨見頂前的狀況，有相似乎？
沈振盈
作者為證監會持牌人士