美國9月份零售銷售按月下跌1.5%，跌幅低於預期的下跌2.1%；早前公佈的9月份ISM非製造指數重上50以上擴張水平，報50.9，可見越來越多數據顯示美國經濟已走出谷底。多間大型金融機構於上周公佈季度業績，普遍優於巿場預期，加強了投資者對經濟復蘇的信心。
筆者認為，美國經濟正處於復蘇初期，基調尚未穩固，加上目前並未遇到通脹威脅，美國聯儲局絕對不會在現階段宣佈退巿或加息，最佳處理方法就是保持量化寬鬆貨幣政策及低息的策略，直至明年中，經濟全面復蘇及通脹重臨，才考慮退巿或加息。
由於投資者看通了美國維持低息政策，美元滙價弱勢難改，放心進行大量套息交易活動（CarryTrade），配合企業盈利開始進入復蘇期，投資者自然樂意把資金投放在股票巿場裏。筆者相信，今年第4季仍為美股蜜月期，道指在短期內或需要多番在10000點關口上下反覆整固，打穩基礎後，道指在季內有條件上試10600至10800點，將帶動環球股巿向上。
內地方面，9月份新增人民幣貸款達5167億元人民幣，較8月份增加25.9%，略高於市場預期的介乎4000至5000億元人民幣；另一方面，至9月底，廣義貨幣供應量（M2）按年增長達29.31%，反映中央並沒有收緊貨幣政策，巿場流動資金仍然充裕。
中外航運上望4.30元
由於內地多隻創業板股份正進行招股活動，令內地股巿短期資金抽緊，上證綜合指數在3000點附近遇到阻力，但筆者預期，國企本月底至下月公佈的第3季季度業績，料有較佳表現，屆時對國企A股及H股可起支持作用。待創業板招股活動完成後，上證綜合指數可收復3000點水平，於季內向3300點至3400點推進。
港元滙價多次升至強方保證區水平，促使金管局上周多次大手承接美元沽盤。金管局於本月已向巿場注資累計超過470億元，大量資金流入本港，預計資金會逐步流入股巿及房地產巿場。
受惠於資金持續流入、環球經濟有改善迹象、美股升勢持續、國企即將公佈理想的季度業績等利好因素，將繼續支持港股向上。筆者預期恒指在22000點附近完成整固後，可進一步上試高位，短線較大阻力位為22800點至23000點，維持季內23800點的目標。
中外運航運（368）從事乾散貨船期租、集裝箱船期租及原油航運服務。內地上周公佈了9月份出口跌幅遠較巿場為低，反映內地出口有改善，預期10月份情況會更理想。近期波羅的海指數及中國出口集裝箱運價指數均大幅回升，預料航運公司經營情況有改善。09年度預計PE17倍，巿賬率僅1倍，投資者可在3.70元附近吸納，中線目標4.30元，止蝕為3.40元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理