市場憧憬大連港（2880）獲注資，終於有眉目，建議發行A股集資，以及發行A股向控股公司收購業務及資產，但股價反跌，昨日大市轉好，才能轉穩。
大連港發售A股上市，待中證監及相關機構審批，估計需要較長時間，而收購業務則待批准A股上市。根據計劃，將首次公開發售A股12億股，另向控股公司發行12億A股，作為收購項目初步代價（暫定28.05億元人民幣），發行價仍待釐定，但將不低於A股招股意向書刊發前20個交易日H股平均價的90%。
建議中收購的業務，包括礦石碼頭、雜貨碼頭、散糧碼頭、客運碼頭等相關物流業務以及港口支持業務，亦包括非港口經營業務，收購代價以國資委同意為準，該等業務08年所得純利9288萬元人民幣（今年上半年為6406萬元人民幣），但表明為未經審核收入，不能作為經營能力及財務狀況的計量準則，如作為參考，則08年PE約30倍。
股價短線走勢轉弱
如完成收購，大連港將經營大連港全部主要港口業務，成為統一港口服務經營主體，業務是顯著擴大，亦可帶來相當協同效益，而暫時資料並不齊全，未能討論收購的效果，但從股價表現看，似不看好，可能是收購效應早已反映，8月初股價曾高達3.97元。
相信收購不會於年內完成，待詳細資料披露，短期的表現，受業績及市場形勢影響較多。
大連港上半年盈利2.72億元人民幣（下同），較上年同期下跌49%，每股盈利9分，於扣除上年出售資產收益影響後，期內盈利跌幅為4.2%。
期內總收入微升0.9%，其中油品業務增22.4%，增值服務增15.3%，而集裝箱碼頭收入則跌30%，毛利跌5.3%，毛利率由52.8%跌至49.6%，主要是收入增長的油品碼頭業務毛利較低，而收入下跌的集裝箱碼頭業務毛利較高的影響，預料下半年業績穩定或稍升。6月底淨借貸18.17億元，淨借貸比率28.3%，期內聯營的汽車碼頭物流虧損擴大至583萬元，雖為數不多，也是業務的弱點。
大連港現價3.04元，預期PE14倍，息率3%，PB1.23倍，條件不太差，只是市場期望過高，早已視作戰略油儲港口，亦憧憬收購，已過份炒高，現勢已轉弱，收購需要時間完成，暫時資料不清晰，理論上已超賣，昨日稍升，可視作喘定，而上望阻力重重，如無較大成交，難以突破，短線或可跟大市，但期望不高，遠景應不差，但仍待資料進一步披露才能確定。
齊明