中國電信業重組和3G發牌，使3家營運商加快和加大對無線網絡的投入，星辰通信（1155）食正條水，中期業績表現理想，由於前景樂觀，現價買持中線，目標3.50元。
09年（12月年結）的上半年，星辰營業額5.63億元人民幣（下同），升52.5%，股東應佔溢利8340萬元，升56.8%，每股盈利11.94分，升57.1%，不派中期息。
星辰是中國3大無線覆蓋解決方案供應商之一，適逢中國移動通訊網絡今年開始出現建設高潮，市場包括3個全國3G網絡的新建、2G及2.5G網絡的優化，需投資4000億元，以及未來5年內要實現全國農村地區的「村村通」工程，需投資1000億元。個餅咁大，分一小塊已好和味。星辰客戶主要是3大電訊商，對中國移動通信集團銷售收益為2.49億元，升37.2%，佔總收益44.3%；對中國聯合通信銷售收益為2.43億元，升64.0%，佔總收入43.2%；對中國電信及其他客戶收入為7071萬元，大增80.3%，佔總收益12.5%。
期內收入主要來自2G及3G網絡，達5.61億元，上升52.1%，佔總收入99.7%；毛利1.56億元，升51.3%，毛利率27.8%，輕微下降0.2個百分點。
隨着毛利率較2G高2至3個百分點的3G加速建網，以及重點發展以下市場，包括無線覆蓋市場、無線傳輸業務、無線接入系統、數碼電視網絡覆蓋和海外市場，新業務收益比重逐步提高，毛利率亦會相應提升。
中線目標價3.5元
海峽政策漸趨緩和，有利兩岸發展無線接入通訊網，星辰所在的福建省，正與台灣當局研究，牽頭開發可讓兩地部門如交通、航運等一併使用的無線接入通訊網，目前正進入試驗網運行階段，相信日後會成為公司盈利增長的一個亮點。
電訊業投資以千億元計，星辰未來幾年都可維持高增長，估計09年全年盈利1.8億元，2010年可上升到2.6億元，每股盈利0.365元，約0.41港元，以目標價3.50元計，PE亦只8.5倍。
郭兆誠