美國聯儲局於上周議息會後維持利率不變，但卻表示在未來將放慢購買按揭抵押證券（MBS），觸發投資者憂慮聯儲局將逐漸退出寬鬆的貨幣政策，道指衝穿9900點後迅速回落，拖累港股上周四急跌，恒指收巿下跌544點，跌幅高達2.5%。從技術走勢上看，恒指失守10日線，港股是否已轉勢？
美國經濟復蘇只是初起步，基礎尚未穩固，筆者認為在現階段並非聯儲局退巿的好時機，聯儲局對經濟展望轉向樂觀，表示在未來將放慢購買MBS，目的是希望給予巿場一個訊息：聯儲局有一天會考慮退巿，令投資者盡早做定心理準備。
若投資者細心觀察，便發現聯儲局不但沒有即時退巿，反而把購買MBS計劃延長至明年3月才結束，明顯地，聯儲局目前仍以穩定金融巿場為目標，大規模退巿短期內仍不會實行。
另一方面，筆者預期，聯儲局仍會維持低利率水平，以鞏固經濟復蘇步伐得以維持，在明年6月前加息的機會不大，美元滙價仍會持續偏弱。目前，美元為眾多貨幣之中息口較低的一隻貨幣，吸引投資者借美元作套息交易活動，股票及商品巿場仍是受惠者，筆者對整體環球股巿看法維持正面，但重申下半年的上升空間將較上半年為低，投資者不宜抱過高的期望。
中海油具回歸A股概念
為何港股上周四及周五早上急跌？完全因為外圍股巿跌勢所拖累？筆者認為，期指轉倉也是港股下跌的一個重要因素。若恒指維持在21700點水平，對期指大戶在10月份的部署上會有一定困難；即使恒指升至22700點，向上的水位約有1000點，若恒指跌至20700點，向下的水位同樣是1000點。所以，期指大戶趁外圍走勢偏弱下，把10月份恒指期貨推低至20900點水平才轉倉；若恒指升至22700點，向上的水位接近2000點，即使恒指回調至20000點邊緣，向下空間亦不足1000點。
筆者認為，期指大戶刻意推低大巿轉倉的殺傷力頗大。不過，上周五10月份期貨成交量超過46000張，而且早上在低位的時候，成交量已超過33000張，反映大戶已完成了轉倉活動，本周港股可望回穩，甚至作出反彈，預期恒指上落波幅將介乎20700點至21800點。
中國海洋石油（883）主要從事上游業務。環球經濟逐漸復蘇，加上美元滙價中線看淡，利好油價表現，油價從每桶約72美元附近下跌至66美元，應有一定支持。加上該股具回歸A股概念，建議投資者在10.38元附近吸納，中線目標價為11.80元，跌穿9.70元止蝕。
姚浩然時富資產管理董事總經理
作者及其客戶均持有中國海洋石油（883）