早前講過中國商界高層的秘密組織泰山會，其中的核心成員史玉柱身為財技巨人，卻救不了白酒名牌五糧液。中國證監會首次表態正調查公司違規投資及虛報盈利數據。
最大的指控，係指五糧液違規炒股，由2000年開始，公司一直透過控股子公司五糧液投資，將數以億元計資金存放於證券行炒股，一直風平浪靜，亦沒有股東質疑為何多年來將現金存放於冇利息的證券行。結果在形同虛設的防火牆「保護」下，幾名五糧液高層大炒特炒，終於05年因幫襯的亞洲證券破產，無法追回5500萬元（人民幣．下同）託管資金，因而東窗事發。
衰開有條路，另一間中科證券於07年破產，五糧液只收番458萬元，係2000年投入1.3億元的3.5%。根據內地傳媒講，雖然投資損手，但未於年報反映，06至08年年報中，都未有為有關投資虧損作減值撥備，涉嫌虛報利潤增長。
最大風險來自人禍
到底錢去咗邊？根據《中國經營報》話，集團前董事長王國春的弟弟和下屬，亦係當年為五糧液投資坐盤的話事人，王弟及四川一高官兒子共同經營對五糧液銷售貢獻頗大的五糧春品牌，而05年勁蝕的5500萬元，懷疑已悄悄成了當中關連人士的囊中物，因為破產的公司正是這批人持有。
事到如今，唔知去年高姿態夥拍五糧液大搞保健酒的史玉柱，有何感想。當時史話要在市場滲透率僅8%的補酒市場殺出一片藍海，合作推出「黃金酒」，由史玉柱旗下的巨人投資公司負責銷售，五糧液負責生產，史作為大股東，頓時為插水的股價打咗支強心針，憧憬財技神童入股玩併購。內地券商盲目吹噓，喺去年調查事件未爆發前，繼續畀買入及增持評級，到公司出事再被問到當初點解睇好，就大玩失憶。
投資中資股，最大的風險並非來自行業或經濟周期，更非來自天價PE，而係人禍。上市公司最忌以管理層一己私利行先，希望年終花紅達標，為求谷數，不顧風險，將公司利益凌駕投資者。所謂社會責任、企業道德，中國還有很漫長的路要走。
胡孟青