今年4月24日，銀河娛樂（027）公佈去年全年業績，虧損高達114億元，巨額虧損的原因在大額地將賭牌的價值注銷。當時，我曾經撰文建議大家可以趁壞消息買入，因為巨額地將賭牌的價值注銷相等於將來不必每年再為賭牌注銷撥出相當大額的「成本」。換言之，將來銀娛的利潤會更有保證。
9月18日，銀娛終亮出出色的半年業績，半年利潤10.6億元，很明顯的，銀娛最壞情況已過去了。實際上，銀娛股價也比今年4月公佈業績後高了一倍有餘，銀娛上半年每股利潤0.27元，若下半年能保持同樣業績，以現價來計算，2009年的PE將是7倍，澳門另一賭股永利澳門（1128）即將上市，如果永利無法提供比銀娛更具吸引力的PE，則買銀娛更勝申請永利。
據傳媒報道，永利上市價的2009年預測PE將介於15倍至20倍，那是銀娛2009年預測PE的2倍至3倍。銀娛今年上半年的利潤是10.6億元，據說永利的2009年預測盈利也只是20.3億元，與銀娛差不多，但整家銀娛的市值僅149億元，而永利單是新股集資額已達126億元，而126億元只佔整體股份的25%。換言之，假設永利上市後股價不變，與上市價相同，則永利的市值已高達504億元。永利真的那麼值錢？傳媒報道說永利已獲得多名富豪認購其新股。
華南城可能是黑馬
今日新股華南城（1668）截止認購，這也可能是一隻黑馬新股，此股表面上是物流股，但實際上應該是地產股，有一幅龐大的土地，其去年的利潤主要是靠土地產業重估增值而得。
緊接着華南城截止認購的，是恒盛地產（845）與華潤水泥（1313），概念也不錯，這一陣子，新股多到令不少想做「孖展」申請新股的散戶，不知道該如何處理現金流，每一隻新股都值得申請，如何分配金錢？不想做「孖展」，只申請1手的散戶反而簡單，只申請一手用不了多少錢，全部申請也不難，博一博運氣。
為甚麼一下子有那麼多新股上市？原來不少新股早在去年已經通過上市審核，只不過去年投資氣氛不佳，全部押後到今年，等到多數人認為牛市來了，大家就不約而同的搶着上市。
李嘉誠以99元的高價增持長江實業（001），這算是高追了，今年3月，長實股價不足60元。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任