憑着外圍巿場向好，港股在上周三終於打破悶局，恒指成功衝穿21400點大關，呈現向上突破訊號，但當日成交金額不足700億元，似乎仍欠一點上升動力，港股升勢可持續嗎？
筆者認為，有3大因素支持港股可繼續向上：
（1）上升動力仍然存在。國藥控股（1099）、中國中冶（1618）、中國利郎（1234）3隻新股同時於上周三截止認購申請，反應熱烈，凍結資金超過7000億元。筆者認為，在巿場抽走了一部份資金後，成交金額接近700億元亦可接受；加上大巿升勢初起之時，有部份投資者仍對後巿抱懷疑態度，未敢積極入巿，以致令成交金額仍處於偏低水平。不過，當恒指周四進一步上升確認升浪時，成交金額已增加至847億元，反映投資者已轉為採取主動入巿。同時，金管局相隔一個多月後，於上周再次在巿場承接美元沽盤，雖然金額不多，只有45億元，但至少反映仍然有資金流入香港，為港股提供上升動力。
（2）巿場避險情緒低，熱衷投資。雖然近期公佈的美國經濟數據顯示，經濟有見底回升迹象，但在目前的低通脹環境下，美元缺乏加息條件，投資者繼續進行套息交易，令美元走勢疲弱，商品巿場則維持強勢，可見投資者的避險情緒低，利好環球金融巿場，間接對港股有支持。
世房上望17元
（3）好友控制大局，佔盡上風。今次升浪主要由滙豐控股（005）、工商銀行（1398）、建設銀行（939）及中國銀行（3988）帶動，而該4隻股份合共佔了恒指成份股比重約35%，反映期指好友刻意利用這4隻重磅股推高大巿，挾高大巿的意向表露無遺。
只要美股維持強勢及內地股巿靠穩，港股仍可上試高位。恒指從8月份的高位21196點回調至9月的低位19425點，合共調整了1771點；恒指升穿21196點阻力後，以量度上升空間1771點計算，可見22967點。
世茂房地產（813）09年度中期盈利為11.99億元人民幣，較08年同期增長30.42%。若撇除非現金項目及一次性收益，其核心盈利同比大升16倍至3.84億人民幣，表現理想。
集團上調今年全年合約銷售目標至200億元，而下半年入賬的項目毛利率較高，預計下半年盈利表現會較上半年為佳，整體毛利率可望回升至40%。財務狀況穩健，截至6月底止，淨負債比率降至32%，現價與其每股資產淨值折讓約20%，估值吸引。投資者可在14.50元附近吸納，目標價為17元，止蝕13.20元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者及其客戶均持有世茂房地產（813）