永嘉集團（3322）中期業績只賺少一成，上半年全球經濟風雨飄搖，永嘉有此表現，股東應可收貨。
09年（12月年結）的上半年，營業額15.51億元，減9.4%；經營溢利1.08億元，減17.4%，若不計兩個年度若干資產的非現金減值虧損，則09年經營溢利為1.336億元，與08年同期的1.334億元相若。至於股東應佔溢利為9270萬元，減9.8%，每股盈利7.3仙，派中期息2.5仙，與前相同。
永嘉股價近日由低位0.87元升上1.02元，昨日收0.98元，逆市而升1仙，並形成小旗形，MACD已出現「雙牛」入貨訊號，若收市升破1元的降軌阻力，可追入，博升上8月初高位1.13元，中線則可以長達一年多大圓底度上去的1.50元為目標。
控制成本有成效
集團為國際體育品牌的生產及分銷零售商，期內生產業務收入12.87億元，減7.4%，佔總營業額81.8%，經營溢利1.55億元，升24.3%。銷售收入減少主要由於美國市場收縮，其中活動服裝產品銷售只得7670萬元，大減52.4%，集團已在第二季終止在美國市場銷售活動服裝產品，避免再產生虧損。
集團在收緊業務的生產及經營成本取得成效，在關閉3間舊式及低效率廠房並重組內部資源，仍能維持每月600萬件成衣的產能，而銷售及行政開支亦分別減少40%同20%，令經營溢利有理想升幅。
分銷及零售收入2.85億元，減12.8%，經營虧損4740萬元，而前同期則有溢利776萬元，生意減少及毛利率大跌係經營虧損主因。集團獨家分銷Umbro產品，有158個分銷商，在大中華地區經營1400個銷售點（1300個在內地），銷售Diadora產品有27個分銷商經營100個銷售點；另外，在中港亦擁有100間單一及多品牌店舖。
公司對前景樂觀，明年世界盃將會帶動行業復蘇，管理層已加緊與Umbro和Diadora合作開發新產品和加快開店步伐。09年估計盈利2.1億元，明年可升至2.6億元，每股盈利0.20元，中線目標1.50元的PE亦只7.5倍。
郭兆誠