股路縱橫:明年世盃帶動 永嘉中線看好 - 郭兆誠

股路縱橫:明年世盃帶動 永嘉中線看好 - 郭兆誠

永嘉集團(3322)中期業績只賺少一成,上半年全球經濟風雨飄搖,永嘉有此表現,股東應可收貨。
09年(12月年結)的上半年,營業額15.51億元,減9.4%;經營溢利1.08億元,減17.4%,若不計兩個年度若干資產的非現金減值虧損,則09年經營溢利為1.336億元,與08年同期的1.334億元相若。至於股東應佔溢利為9270萬元,減9.8%,每股盈利7.3仙,派中期息2.5仙,與前相同。
永嘉股價近日由低位0.87元升上1.02元,昨日收0.98元,逆市而升1仙,並形成小旗形,MACD已出現「雙牛」入貨訊號,若收市升破1元的降軌阻力,可追入,博升上8月初高位1.13元,中線則可以長達一年多大圓底度上去的1.50元為目標。

控制成本有成效

集團為國際體育品牌的生產及分銷零售商,期內生產業務收入12.87億元,減7.4%,佔總營業額81.8%,經營溢利1.55億元,升24.3%。銷售收入減少主要由於美國市場收縮,其中活動服裝產品銷售只得7670萬元,大減52.4%,集團已在第二季終止在美國市場銷售活動服裝產品,避免再產生虧損。
集團在收緊業務的生產及經營成本取得成效,在關閉3間舊式及低效率廠房並重組內部資源,仍能維持每月600萬件成衣的產能,而銷售及行政開支亦分別減少40%同20%,令經營溢利有理想升幅。
分銷及零售收入2.85億元,減12.8%,經營虧損4740萬元,而前同期則有溢利776萬元,生意減少及毛利率大跌係經營虧損主因。集團獨家分銷Umbro產品,有158個分銷商,在大中華地區經營1400個銷售點(1300個在內地),銷售Diadora產品有27個分銷商經營100個銷售點;另外,在中港亦擁有100間單一及多品牌店舖。
公司對前景樂觀,明年世界盃將會帶動行業復蘇,管理層已加緊與Umbro和Diadora合作開發新產品和加快開店步伐。09年估計盈利2.1億元,明年可升至2.6億元,每股盈利0.20元,中線目標1.50元的PE亦只7.5倍。
郭兆誠