新鴻基地產（016）業績平穩，昨日股價雖升，但遜於同業及大市，相信是由於業績並無驚喜。
截至6月止年度，新地盈利103.56億元，跌62.5%，於扣除投資物業公平值變動及相關稅項影響後，基本盈利為124.15億元，增1%，每股盈利4.84元，中期息0.80元，末期息1.70元，全年股息共2.50元，與上年相同，每股賬面資產值為86.68元。
租金收入增長理想
年銷售物業毛利率雖跌，是物業組合所影響，去年毛利率仍達41.8%，業績增10.4%，租金毛收入增18%，業績增21.3%，酒店業績跌33.5%，電訊業績跌66%，其他業務則增16.9%，包括投資於載通（062）、內河碼頭、機場空運中心、三號幹線及經營停車場的威信等，其他收益減43%，出售投資及減值撥備淨額銳跌92%，行政費用跌7.5%，淨財務支出跌34%，淨債務338.8億元，淨債務比率15.2%，變化輕微。
新地經營各業務的業績，實增12.3%，而基本盈利只升1%，主要是其他收益及出售投資的影響，去年出售投資收益減撥備後只有8700萬元，上年則達10.56億元。
去年新地的租金收入有較佳增長，主要是環球貿易廣場一期、港景滙及創紀之城六期的增長所帶動。租務市場表現曾放緩，近數月已見回穩，6月底平均出租率93%，於西九龍的九龍貿易中心已完成，租務理想，部份租戶已開始遷入。
新地於年初定下銷售目標170億元，現已達219億元，預計於今年7月至明年6月，銷售物業將達3500伙，銷售額將達230億元（去年銷售入賬約170億元），包括內地物業，相信將開始收成。
內地業務開始收成
新地於香港的投資物業2600萬方呎，發展中物業1590萬方呎，另有農地面積2400萬方呎土地，於內地，已完成投資物業300萬方呎，發展中面積5230萬方呎，其中30%為寫字樓、商場及酒店，位於上海的陸家嘴國金中心及淮海中路的上海環貿廣場將於明年完成，而號稱開創世界級豪宅新典範的上海濰坊豪宅，已在興建中，預期未來兩年，內地的發展將踏入收成期，是明顯的優點。
新地現價113元，PE23.3倍，息率2.2%，PB1.3倍。新地預期現年業績有滿意表現，相信有較佳增長，雖然PB已高，但以其盈利質素而言，租金所作貢獻相當於營業盈利45.8%，PB較高也是合理，短期股價表現較遜，不應作準，中線應可跑贏同業及大市，可逢低吸納。
齊明