【本報訊】航空業沒有明顯好轉，國泰航空（293）決定向大股東太古（019）減持港機工程（044）12.45%股權，套現19.01億元，並罕有地為6架未接收的波音777-300ER新飛機訂立售後租回協議，以免接收飛機前要進行融資，進一步推高負債比率；實行雙管齊下增強財政實力，力挽狂瀾。 記者：高淑嫻
國泰以往甚少訂立售後租回飛機協議，負債比率偏高的內地航空公司則常用。國泰今次與中國銀行（3988）旗下的中銀航空租賃公司首度合作，把6架將於今年第四季至2011年第二季接收的新飛機售予對方，之後租回使用，毋須為接收飛機支付巨款。
售後租回協議料涉近百億
國泰以商業條款為由，並無披露交易作價，但每架777-300ER價目約16億元，粗略計算總值96億元。
行政總裁湯彥麟坦言，這是國泰歷來最大型的售後租回飛機協議，目前經營環境欠佳，財政狀況較有壓力，為免負債比率上升，故訂立有關協議。截至今年6月底，國泰負債比率達81%。
另方面，國泰決定向太古出售港機12.45%股權，每股作價91.83元，等於之前5個交易日的平均收市價，國泰因交易錄得利潤12.71億元，在港機的持股量由原來27.45%降至15%；太古則由33.52%增至45.96%。太古已獲證監會豁免，不用提出全面收購，但兩年內不得增持港機。
太古持港機升至46%
常務總裁史樂山強調，減持港機至15%沒有特別意思，主要是維持足夠持股量，能對港機有一定影響力；國泰是港機最大客戶，減持後無損合作關係。
國泰早於去年底有意向太古減持港機股權，但由於當時港股及港機股價大瀉，太古每股出價95元，較港機當時市價有36%溢價；加上減持幅度大，太古在港機的持股量會由33.52%增至50.12%，變成附屬公司；證監會最後不批准太古豁免提出全購，太古惟有放棄。
市場估計，證監今次批准豁免，主要是太古增持港機後，持股量低於50%，仍是聯營公司；作價是前5個交易日的平均價，較為合理。
證監會收購委員會今年初發表報告提及，以往證監批准豁免的同類交易，作價通常沒有溢價。