招商局國際（144）業績公佈後曾搶升，其後難免隨波逐流，畢竟業績是有相當跌幅。
上半年招商局盈利17.28億元，較上年同期減少14.4%，每股盈利50.98仙，中期是25仙，減少10.7%。盈利已包括出售漆油業務收益及投資物業公允值變動，經常性盈利應為11.46億元，較上年同期倒退41%。
上半年中國對外貿易下跌，其中對歐盟跌21%、美國跌17%、日韓跌25%及東盟跌24%。中國規模以上港口集裝箱吞吐量同比下跌11%，沿海主要港口跌幅較大，其中深圳港跌20.5%，上海港跌15.5%，兩地是招商局主要投資港口，因而集裝箱吞吐量下跌19.1%，而散雜貨吞吐量亦跌5.2%，是招商局盈利下跌的主要因素，而聯營的中集集裝箱的銷售急挫94.7%，加深盈利跌幅。
加強控制經營成本
招商局經營多個港口佔若干權益，該等港口佔全國箱量31.4%，其中深圳西部港佔深圳全港市場份額52.3%，儘管如此，出口下跌，招商局無法控制，只能擴大華南駁船快線以接駁非定期航線，以及加速海鐵聯運業務，以致控制經營成本等，包括集裝箱橋「油改電」項目實施使成本下降。
較為實際的，招商局參與的深圳前海灣保稅港區一期，已於7月正式封關運作，倉庫面積15萬平方米，將對收入有小補，但看來只利於業務架構，期望有較佳進賬，仍待進一步發展。
下半年展望，集裝箱吞吐量已回復增長，7月環比升11%，8月環比升8%，而散雜貨吞吐量亦由首6個月下跌5.2%收窄至首8個月的下跌2%。
中國出口開始好轉
港口吞吐量於去年下半年開始下跌至今年上半年，因而上半年是最困難時期，7、8月吞吐量轉好，其後將是航運旺季，預期按月增長，相信同比亦增，而全年計算，能否與去年相提並論，今明兩月的表現至為關鍵，但相信谷底已現。去年集裝箱吞吐量為5048萬個標準箱，上半年是2043萬個，如兩年吞吐量相同，則下半年應較上半年增長47%。
上半年盈利17.28億元，去年下半年盈利16.87億元，今年下半年暫無非經常性收入，預期全年業績仍跌，但出口轉增後，相信招商局受惠較大，而淨負債比率31.5%，仍屬穩健。
招商局現價28.10元，預期PE23倍上下，息率2%，下半年中國出口似好而不肯定增幅，對招商局雖有期望，但變數仍在，相信只能與大市同步。
齊明