發達國家之中,稱得上復蘇的,只有澳洲一地。上周澳洲央行在議息會後發表的聲明,雖然未如貨幣市場預期般「鷹派」,曾一度令澳元的拆息、利率期貨引伸利率和澳洲國債收益率回落,但澳洲的基本面確實遠較其他地區優勝,有色金屬和貴金屬價格居高不下,黃金價格更受惠額外熱錢和資金流入,短線突破本年2月高位1006美元而創出新高的機會頗大。
故此,澳洲貨幣市場繼續預期澳洲央行於下個季度加息50點子的機會高逾五成,乃發達國家中率先加息之地!結果,澳元上周五再藉着美國疲弱的就業報告,衝破85美仙關口。
利率期貨、國債未配合
澳元兌美元及其他外幣的交叉盤,雖然已初步呈現突破向上之勢,但其利率期貨及國債卻未配合,縱使金價稍後創出歷史新高,暫時亦不建議高追澳元。
返回美國之失業情況,G20峯會亦贊成,保持支撐經濟增長為當務之急,而對何時才能「退市」則低調處理。當然,各地的失業率及消費市道復蘇無期,美國總統奧巴馬及財長蓋特納還嚷着要加稅,根本上困難重重。26年高位之9.7%失業率本身並不嚇人,奧巴馬本人也預期下季有關數字將超越10%,驚嚇之處在於細分數字,包括放棄求職及賦閒在家人士,有關失業率增加至16.8%;青年人失業率25.5%,創有紀錄新高;男性失業率為10.9%,乃戰後高位,奉勸各位非專業性男士還是不要到花旗國碰運氣!
其他歐元區及英國等地的失業率,雖然分別為9.5%及7.8%,相對較美國的低,但內裏苦況與美國無異。除了澳元、紐元及瑞郎兌美元偏強外,其他貨幣整體上乏善足陳,唯一可提點的是,日圓近期亦處強勢,上周四及五雖轉弱,尚未改變上月強勁之趨勢,不宜胡亂沽空日圓。美滙指數現正處於半年間下降軌阻力上下徘徊,於低位表現雖尚未呈現任何明顯見底形態,但感覺上有山雨欲來之兆,並非如表面上及坊間分析報告如斯向淡。
高風險資產承托力弱
需知道金融海嘯快一周年,各國政府努力「泵水」救市,是救了元兇,即金融機構,現時金融機構亂發花紅,G20又要來監管。可是實體經濟仍然弱不禁風,政府的刺激手法已近江郎才盡。資產價格在水漲船高,及資金缺乏理想出路的形勢下,究竟能夠對抗地心吸力多久,無人說得準,但水漲水退是恒久不變的定律,只有由實質推動的經濟,方可抵禦風浪。
現時這個建基於浮沙上的復蘇憧憬,對高風險資產價格的承托力已開始變得十分薄弱。油價及農產品之弱勢已成,避險資金已流入日圓、瑞郎及金市,寄望「金股齊鳴」的日子,距離現今這個糟糕環境仍很遙遠。大戶要多分花紅,便要往你我的荷包着手,記住「提防扒手」!
丁世民 敦沛期貨行政總裁