內地銀監會調整銀行的資本充足比率計算結構，已暫緩執行，內銀股因此而集資的壓力亦暫告消除。中信銀行（998）已透露明年有補充附屬資本計劃，相信已無急於安排的必要，股價表現轉佳。
上半年信行貸款較去年底增48.7%，存款只增24.38%，貸存比率85.72%（去年底為73.29%），息率收窄86個基點至2.47%，淨利息收入下跌17.6%，淨手續費及佣金收入增20%，交易及其他收入跌35.6%，經營收入下跌15.7%，其中非利息收入所佔比例由10.5%升至12.5%。
不良貸款比率下降
經營費用減15.6%，成本收入比率38%，經調整後為30.77%，低於上年同期的31.46%，貸款減值下跌16.8%，其他資產減值增7900萬元人民幣（下同）。上半年信行盈利70.52億元，跌16.3%，每股盈利18分，不派中期息，每股資產淨值2.55元。不良貸款比率由1.36%降至0.99%，僅次於招商銀行（3968）的0.86%，資本充足比率12.04%，核心資本充足比率為10.45%。
上半年信行完成存款全年目標107.06%，亦完成全年貸款目標的125.96%，因貸款增幅高於存款，貸存比已提升，息差2.47%，是六行之冠，高於建設銀行（939）的2.46%。需要注意的，期內票據貼現平均餘額同比增259%，較去年全年增201%，平均收益率只是2.21%，低於公司貸款的5.61%及個人貸款的5.46%，貸款平均收益率亦攤薄至5.01%。票據貼現可控制，息率特低，而息差仍是六行最高，是信行的優點。下半年貸款將放緩，但可透過重組貸款組合而受惠，並利於息差的提高。事實上，第一季息差2.52%，第二季只跌5個基點，現已轉穩而略升，調整貸款組合，更為有利，稍有疑問的，是定期存款比重提高，較為不利，不過信行通過有效的協議存款，可使平均存款成本下降。
貸款減值下跌，不良貸款比率續降，撥備覆蓋率仍在150%以上，信用卡貸款的不良貸款雖增120%，但僅增3.57億元，而信用卡不良貸款增長的勢頭已獲遏制，低不良貸款比率，仍然反映其貸款質素較佳。
與BBVA合作利發展
信行正在收購中信國金股權70.32%，預期年內完成，代價135.63億港元，按去年底PB1.43倍計，又與西班牙BBVA合作成立汽車融資，未來業務可獲發展。
信行第二季淨利息收入環比增7.6%，盈利環比增17.6%，反映增長趨勢，預期全年有雙位數字增長。
信行現價4.79元，估計PE12倍以下，息率2.2%，PB1.66倍。其資產及權益回報較低，規模亦是六行最小，是其缺點，息差最高以及PB最低則是優點，配合貸款質素佳，控制成本有效，上半年已跑贏同業，預期未來仍可保持優勢。
齊明