【本報訊】藍籌放榜近尾聲，本報統計已公佈業績的37隻成份股，扣除特殊項目及物業重估後，恒指成份股上半年加權平均盈利跌5%。綜合路透及彭博預測，藍籌今年整體每股盈利有一成增長，恒指年底合理值約為22686點，相當於預測市盈率（PE）19倍，較歷史長期平均值高出一個標準差。
記者：黃武榮
根據恒指公司資料顯示，7月底恒指加權平均PE17倍，而彭博資訊則推算出，恒指現價預測PE為16.8倍，倘港股預測PE達19倍，恒指將升至22686點，相對上周五收報20098點，有13%上升空間。
預測PE有力見19倍
過去30年，恒指平均PE約14.8倍，每個標準差（Standarddeviation）為4.3倍。一名美資大行港股策略員指出，根據以往數據，港股在牛市期間PE估值，可高出平均值約1至2個標準差，如07年10月恒指升至三萬點時，當時PE達24.3倍，較平均值高出2個標準差。
42間藍籌中，除新地（016）、招商局（144）、華創（291）、新世界（017）及信置（083）外，37間（約九成）已公佈上半年及09年度業績，佔恒指比重共95%，平均盈利下跌約一成，惟扣除特殊項目及物業重估後，恒指成份股上半年加權平均盈利微跌約5%。
一半藍籌中期純利倒退
以大行預測平均數比較，17間藍籌業績符合預期、13隻勝預期，7隻遜預期。與去年同期比較，13間盈利增幅介乎0.3%至1.25倍，當中以中資股最標青，華潤電力（836）及騰訊（700）中期多賺1.25倍及89%冠藍籌，國泰（293）則轉賺8億。另外，21間藍籌純利下跌，富士康（2038）及中鋁（2600）則由盈轉虧。
雖然第二季企業盈利大躍進，外界亦一致相信，由於去年下半年企業純利大倒退，只要今年第三及第四季保持次季增長勢頭，全年將有可觀升幅。不過獨立股評人陳永陸直言，佔恒指一半比重的金融股，難再擔起升市火車頭角色。十大重磅股中，六隻純利倒退，包括大笨象滙控（005）、中行（3988）及建行（939）。「前者受制歐美業務，明年中前難有起色，內銀股則受累下半年縮緊放貸，局限全年盈利增幅。」
環顧歐美大行，一般估計恒指年底可企穩二萬點樓上，當中以法巴最樂觀，料未來12個月恒指升抵至27000，摩根士丹利估計港股合理值為23161點，標普證券認為年底最多見22000。