上周內地股市未再出現持續下挫，上證綜合指數全周報跌100點，表面看來，對港股的壓力有所減輕，但從投資者的實際角度來看，上周A股「日升日跌」的走勢更令人沮喪。
內地股市由高位下跌兩成，是受多項傳聞所影響，當然，股市急升後的套利活動，以及銀行對信貸資金規範化亦令資金流出股市。但實際上至今仍未有具體的新政策出台，而溫總點名個別行業產能過剩的言論，又令大市再添反覆，在內地股市欲彈仍跌的不明確走勢下，投資者亦不敢輕易動手，市場成交明顯縮減。
雖然上周恒指仍守於20000點以上，但這個水平其實大家的入市意欲不高。筆者認為短期恒指仍在19600至20600點水平上落的機會較大，在8月份新增貸款數字，以及銀監會未真正表態是否將商業銀行的資本充足比率調高之前，港股仍是要先測試19600的支持力。因此，今周大家更應緊盯內地市場對政策的各項揣測，以及快將公佈的8月份採購經理指數及新增貸款數字，一旦這些事項清晰，投資者入市意欲將再獲提高。
可能因為大家將注意力集中於內地股市身上，對於公司業績的數據未作完全反應。筆者相信當大市喘定時，資金將再專注於公司盈利預測及估值方面入手揀股，大家不妨先行一步，在業績中尋寶。
揀股由業績入手
事實上，在今次業績公佈期內，不少公司盈利預測已被調高，令估值更為吸引，只是因為現時市場氣氛欠明朗，令盈利改善的公司也不被注意。相反，一些盈利欠佳的股份則即時被拋售。
內銀股則可留意中國銀行（3988），上半年業績不俗，次按撥備可望於下半年有回撥，派息比率有所提高，現價市賬率1.9倍，是建設銀行（939）以外的另一內銀股投資之選。
有業績前景的股份亦包括光大控股（165），雖然光大控股上半年盈利倒退，但下半年受惠於分拆光大證券而有約30億元人民幣盈利入賬，加上未來數月仍有新股上市，而分拆光大銀行亦應事在必行，可作中短線之選。
部份股份亦已因為盈利預測被調高，估值上變得吸引，包括滙豐控股（005）、中國人壽（2628）及騰訊控股（700）。
熊麗萍滙業財經集團證券部主管
作者為證監會持牌人士