早前恒指於20200至20600窄幅上落，投資者多持短線策略，即回落至約20200水平會考慮牛證，升至約20600時則傾向選擇熊證。
資金流入恒指牛證
周四恒指跌近20200時，吸引近7600萬元資金流入恒指牛證；周五失守20200，資金流入雖仍以牛證為主，但或因周五關係，加上美股已連升8日，金額不算太多。
個別股份之窩輪或牛熊證方面，最近較多資金流入中國移動（941）認購證，中移動股價於8月19至28日，8個交易日中下跌了7日，股價從84.3元跌至77.65元，累跌7.9%；相關認購證由8月17日起，連續9日出現資金流入，累積金額約9800萬元。上周五當中移動股價進一步回落，持續見資金流入相關認購證。
資金亦有流入A50中國基金（2823）認購證，8月10日至20日，其認購證流入金額約1.1億元，同期A50牛證則流入約6800萬元，雖然8月21日及24日的反彈一度令資金流走，但認購證及牛證於這兩天流走金額不足1000萬元，未算嚴重，或反映近期的反彈未達到窩輪及牛熊證投資者之預期。大部份投資者於A50跌穿15元時購入其認購證及牛證，賬面上仍未獲利，要多等一會。
上周A50再次回落至約13元水平，投資者如考慮A50認購證要留意其街貨水平，因股價下跌而街貨上升，反映部份持有A50認購證之投資者賬面仍有虧損，一旦股價出現較大的升跌，不排除高街貨證會較受市場情緒影響。看好A50可留意17428，行使價14元，明年3月到期。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者）