1)星臨萬戶動,又是摘星時。
「9月之星」揀中國天化工(362,下稱中天化工),有6大理由支持。短期目標0.315元,升55%;中期0.55元,升1.7倍!
「中國天」1個很有意義的名字,6個值得看好理由如下:
(1)供股概念。低位時段,供股反應屬正面。且看「5月之星」勝獅貨櫃(716),4月底推介時0.48元,較供股價0.35元,高出37%,但可以一口氣直上1.73元,比供股價勁漲近4倍!
勝獅翻版
中天化工目前處境似足勝獅,有權翻版,較供股價同升4倍,可見0.55元。勝獅供權有掛牌,中天化工信心更大,供權免掛,仍有80%以0.11元認供14.96億股,餘下20%由包銷商滙盈證券承購,共發售18.7億股,佔擴大後股本56.11億股的26.7%,淨集資2.06億元。事後證明,由「賭王」何鴻燊公子何猷龍執掌的滙盈,眼光獨到,現可等食大茶飯。
(2)主席增持消息有利。主席陳遠東8月20日以平均價0.153元增持655萬股至28.38%。看似濕濕碎,但見微知著,顯示與5大基金抱有同一概念,以行動表示看好中天化工。
五大基金泊碼頭
(3)5大基金泊碼頭。經供股後,PopeAssetManagement持有10.96%居首位,其次是持有8.54%的PolygonGlobal,加上瑞銀、WebbRichardIan與德意志,共持股41.26%,連同主席所持,6大股東已佔69.64%,街外貨源只佔市值3.4億元,貨疏程度比勝獅站0.48元之時,街貨佔市值4.5億元更甚,升易跌難形勢更加明顯。
(4)前景亮麗。中天化工主力產銷石油精煉產品,以聚氯乙烯及醋酸乙烯(詳情參閱另文),並旁及碳化鈣與維他命C,受惠中央4萬億元人民幣刺激方案,因其中3萬億元注入公共建設、房屋發展與科技改革,建材需求增,聚氯乙烯耗量必大增,前景靚爆鏡。
(5)投資基本條件吸引。09年度(6月年結)上半年營業額減29.5%與盈利降72.5%,主要受產品跌價與原料成本仍高企影響,但下半年形勢好轉,若返回08年度上半年賺1.57億元水平,全年盈利料達2億元,只減25%。10年度將恢復最佳狀態,預測盈利增50%而達3億元,預測PE僅3.8倍。再看資產值,09年6月底賬面NAV21.12億元,經2供1後,增至23.18億元,以擴大後股本計,每股攤薄至0.413元,PB只有0.49倍。
(6)落後同業。中石化(386)現價PB1.55倍、上石化(338)1.62倍、儀征化纖(1033)1.01倍,平均1.39倍,中天化工PB折讓達65%,追回平均水平,中天化工應值0.57元。
先睇0.315元
中天化工上周收0.203元,以07年6月高峯0.641元(經供股調整)跌至0.113元見底計,其黃金比率0.382倍反彈目標在0.315元,屬保守估計。
識於微時待摘星
中國天化工(362)主產聚氯乙烯(PolyVinylChloride,簡稱PVC)與醋酸乙烯(AceticAcidVinylEster,簡稱VAc),工業用途廣泛,前途無限。
PVC由乙烯、氯與催化劑經取代反應製成,具耐熱與防火功能,為電線與光纖外皮、皮鞋、手袋、建築材料、玩具、時裝、家具,甚至保鮮紙等製成品必需材料。
VAc為有機化工原枓,現為世界最大產量50種化工產品之一,其衍生物適用於粘接劑、紙張、織物塗料、墨水、皮革加工與土壤改良劑等。
製造PVC與VAc其中一項最重要材料是碳化鈣,中天化工07年底已計劃自行設廠生產,09年底落成,年產能達10萬噸,預期更有效控制成本,大幅改善毛利率。
中天化工市值僅11.4億元,以其潛力,識於微時,摘星可期。
上置中短期等賺60%
2)今周副選,即使信手拈來,也有4大理由支持買入的上置集團(1207)。中短期目標1.33元,升60%。
上置為內房股,主攻上海與瀋陽,市值29.9億元,最近隨內房市場受壓,提供低吸良機。
看好上置可理由如下:
(1)PE吸引。預測09年度(12月年結)盈利回增35%至3.35億元,現價0.83元,預測PE8.9倍,屬偏低水平。
(2)PB吸引。08年底每股NAV2.33元,經近期配售新股,最新NAV仍達2.06元,PB只有0.40倍,偏低。
(3)財政健全。目前借貸比率,經配股集資後,估計已由08年底的60%降低至不足50%。
6月配售價0.96元
(4)低過配售價。6月作價0.96元配售,現價仍低14%,有利低吸。
走勢顯示,上置MACD隨時轉回牛差距,只要返回配售價,即可重納升軌,直指目標水平。
高彰坡