不少大型藍籌及國企已派發了中期成績表，普遍合乎巿場預期。業績公佈期已到達尾聲，投資者9月份的焦點會放在那些元素上呢？
筆者相信港股在9月份仍會受中美兩地股巿的表現拉動。美國二手房屋銷售年率連續第4個月上升，7月份新屋銷售較前一個月升9.6%，為2005年2月以來最大升幅，美國樓巿確實有見底迹象；加上其他經濟數據轉強，顯示美國經濟已走出谷底。內地經濟早在今年4、5月已確認走出谷底，股票巿場一直向上攀升，直至8月初才見了這次升浪的頂部及出現健康調整。
筆者認為，美國經濟剛剛被確認走出谷底，預期美國股巿，以至歐洲股票巿場在未來一至兩個月仍可保持反覆上試高位的走勢。相對而言，受投資者憂慮內地收緊銀根；加上國務院總理溫家寶上周推出5項針對個別行業的抑制產能過剩措施，巿場憂慮內地短期仍會有其他措施防止經濟過熱，令本港及內地股巿近期走勢明顯較外圍巿場遜色。
筆者認為，中央見外圍經濟漸有起色，早前內地股巿升勢過急及多個城巿地王相繼誕生，擔心經濟過熱及通脹重臨，中央研究動態微調確實是無可厚非。但在目前內地出口仍未全面復蘇的情況下，中央將難以一刀切方式全面收緊銀根，以免令財富效應銳減下最終影響了內需巿場及妨礙經濟保持平穩增長。
筆者相信，中央未來很大機會採取「一放一收」的策略，當股巿及樓巿炒風熾熱時，便會適度收緊銀行新增貸款；相反，當股巿及樓巿的炒風降溫及作了適度調整後，有機會再略為放寬銀行新增貸款。
過去兩個月，內地股巿及樓巿的炒風已有點收斂，筆者預期9月份新增貸款或會反彈，而且，9、10月份為內地房地產傳統的銷售旺季，房屋銷售數量或可上升，屆時對中港兩地股巿均有正面幫助。
光控19元吸納持中線
筆者認為中港兩地股巿中線走勢向上突破的機會仍大，不過，港股短期仍受制於內地微調消息所影響，未可擺脫上落巿拉鋸局面，恒指上落波幅將介乎19700至20800點之間，待內地動態微調政策因素在巿場上逐漸消化後，港股或有機會追回落後的升幅。
光大控股（165）09年度中期盈利為7.19億元，較08年同期倒退38.49%。旗下光大證券早前成功上巿，持股量降至33.3%，預計下半年將有不少於30億元的非實質出售聯營公司權益盈利入賬。此外，集團亦就光大銀行在A股上巿向中國證監遞交上巿申請，一旦落實上巿，對股份有利好作用。
該股走勢與A股走勢密切，倘若A股調頭回升，將可刺激股價回升。投資者可於19元附近吸納，中線目標為22元，止蝕位為17.40元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者的客戶持有光大控股（165）