近年變身股當中，國際資源（1051）是最成功的其中一隻。此股本是殼股，得到多個名牌大基金和富商支持，集得巨資，在短短半年間轉型為礦務公司，坐擁金礦，管理團隊粒粒皆星。大摩昨日出報告睇好，建議增持，這份報告長達28頁，大摩不會白做工夫，國際資源炒得過。
大摩睇好國際資源，主要基於5個原因：
（1）潛力巨大：集團向澳洲OZMinerals收購的印尼Martabe金銀礦項目，礦區面積1639平方公里，目前已探明儲量的不過30平方公里，單單這「金山一角」，黃金和白銀儲量已分別有598萬和6000萬盎斯。大摩認為，餘下的1600平方公里礦區，在稍後勘探時大有可能發現新的礦資源，屆時無論礦區的蘊藏量、估值和壽命（目前估計可供開採10年），均會大幅提升，國際資源的估值亦然。
（2）開採成本低：大摩估計，Martabe項目開採黃金的成本僅為每盎斯250美元，現時金價約為每盎斯950美元，是其3.8倍，只要能夠順利投產，必獲厚利。
最樂觀可見1.12元
（3）管理團隊往績佳：集團副主席OwenHegarty是世界知名的礦務專家，亦是OZ前身Oxiana的行政總裁。當年Oxiana在從未搞過礦務的老撾開採金礦和銅礦，成績斐然，管理團隊的豐富經驗，當可令Martabe項目順利投產。
（4）有條件收購壯大：集團資金充裕（早前配股集得45.5億元），隨着礦場投產，估計2011年之後財政更寬裕，大有財力收購東南亞地區礦場項目。
（5）金價看升：大摩預測金價長期看漲，今年會升至每盎斯1000美元，2011年會升至1050美元，2013年會見1100美元。國際資源已表明無意為未來生產的黃金對冲，金價若升，集團將享有全部好處。
大摩按現金流折現法（DCF）為國際資源估值，認為在「正常」情況下，12個月股價可見0.78元，而在「大好」情況下，例如金價大升、礦場探得新礦源等，目標價更可高至1.12元。
買賣策略：股價兩個月來在0.405至0.71元之間上落，最近半個月營造小圓底，昨見突破，可於0.61元或以下買入，短炒以橫行區頂部0.71元為目標，跌破0.55元止蝕。中線而言，若升破0.71元阻力，量度升幅目標可見1.01元。
邱古奇