大市成交縮了不少,如果賭指數表現,此水平是尷尬位,本周外圍特別多經濟數據,雖然美國二手樓銷售表現勝預期,但要留意是當中夾雜了銀主盤在內,賣得好不等於樓市好,只是平貨有人買,要為美國樓市把脈,最好看新屋銷售。當然,現在大家焦點在經濟復蘇,如跟勢炒美國經濟復蘇,自然追落後的航運股,昨日如中海發展(1138)、中國遠洋(1919)已先行,正路吼落後的是中海集運(2866),但這是從投機角度出發,如果是買得安心,仍選前兩者。
早陣子提過食品股可留意中國食品(506),有讀者順道問一問中國糧油(606)的前景。中糧主要從事農產品加工品之生產及銷售,當中油籽加工業務最重,佔公司收入72%,其餘業務為生物燃料及生化、大米貿易及加工、啤酒原料及小麥加工。集團於月中發出盈警,主因是油籽加工業務製成品價格下跌幅度,較原料成本下跌幅度為大,導致毛利下跌。現在市場不怕盈警,因為經濟已確認向上,因此,隨時因為盈警而炒最壞時間已過。
中糧賣點多追落後
撇除毛利率下跌問題,集團的油籽業務銷售量與去年同期相比未有減少,中糧又計劃根據消費市場的增長率擴大產能,相信能夠為公司的銷售增長帶來動力,加上北美今年大豆可望大豐收,在主要原料成本不至大漲的情況下,中糧毛利有望在下半年得到改善。
至於公司第二大業務生物燃料及生化,其中旗下廣西生物質能源,是國內目前唯一一間非糧燃料乙醇生產企業,產品主要銷售給中石化(386)與中石油(857)等大型油企。現時新能源發展為大勢所趨,乙醇業務長遠來說,有一定的發展前景。另外,由於燃料乙醇售價與90號汽油批發價掛鈎,所以內地改革成品油價格的形成機制,亦增加了乙醇價格的上升空間。
另外,市場亦憧憬中糧競爭對手豐益國際,能於年內將中國業務在本港上市,若能成事,影子概念將成為中糧股價上升的催化劑。從股息角度看,公司管理層建議實行經常性的股息政策,將派息比率定為20至30%,頗為吸引,加上公司年初至今的股價升幅僅約3成,可望追落後。
陳永陸