中移動（941）上星期公佈中期業績，比去年同期只微升1.4%。中移動97年上市時，國內電訊業的滲透率十分低，以13億人口的大國，一人一電話的概念，增長的story十分吸引，加上中移動在國內的壟斷地位，作為基金經理，當然大力「落飛」。
今次管理層提到有沿海城市增長放緩，由於競爭劇烈令ARPU下降等言論，令人有點大惑不解。
先說一個故事，03年，筆者蝸居廣州的沿江東路，東起解放橋，西止江灣大橋，短短3000米，就有3家中移動的銷售店。
不思進取拖慢發展步伐
一日，筆者到其中一間買電話卡，服務員A向筆者介紹服務內容，服務員B負責把電話卡從櫃中拿出來，服務員C把筆者帶到收款處收款後，拿發票及收據，再回到服務員B那裏取卡。小小100元人民幣，得到呵護備至的服務。電話對獨裁者而言是敏感行業，受到無微不至的保護，因此中移動可在過去10年創造高利潤，不用理會效益。
電話卡的經歷，只是冰山一角。98年，筆者有機會到中移動在廣州的辦公室，地方寬敞，員工亦坐得滿滿，但沒有電話交談的聲音，鴉雀無聲，彷彿身處異域，非常詭秘。
缺乏競爭，不思進取，把資源投放在沿海城市1、2億人口，造成今天增長放緩，要靠高息留住股東。以中國13億人口的大市場，中移動竟成為翻版PCCW，中移動CFO提到，ARPU只有75元人民幣，而且還有下調空間，以中國人收入來說，有點匪夷所思，或者iPhone可以救救中移動。
UncleRay
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