【本報訊】藍籌零售股思捷環球（330）將於本周三公佈截至6月底止全年業績。證券界預測，思捷純利介乎50.49億至53.34億元，跌幅介乎17.3至21.7%，主要受到環球零售市場變壞影響。券商普遍擔心，其毛利率會被零售業務比重增加所拖累。
預測思捷全年純利倒退17.6%的美林指出，由於德國貸款市場沒有明顯改善，加上思捷批發業務客戶仍面對經營壓力，故擔心思捷會有約30%批發業務定單「消失」，因思捷將部份批發業務轉為自家經營的零售業務，亦會拖低整體毛利率。
毛利率或下降
該行相信，思捷09年度上半年（08年7至12月）批發定單只能保持平穩，連同滙兌影響，下半年度（09年1至6月）相關定單預期會減少7%，2010年度則預測倒退5.6%。美林目前給予思捷「跑輸大市」投資評級，目標價45.56元，認為需靜待復蘇。
同樣對思捷前景持悲觀態度的高盛指出，基於集團增加毛利率較低的自家經營零售業務比重，預料思捷將持續面對結構性的毛利率及回報倒退，並認為這將令思捷股價很難「跑贏」大市及同類股份。高盛給予思捷「沽出」的投資評級，目標價40元。
高盛倡沽 目標$40
樂觀派陣形中，麥格理可算是看得最好的證券行，認為雖然較早前思捷受本身策略失誤及全球經濟衰退影響，令股價表現不振，惟預期在新管理層領導下，並藉着在歐洲市場龐大的市場份額，相信思捷已準備好作「反彈」，進入刺激的新一章。
麥格理特別指出，思捷現持有約60億元現金，加上其零售及批發業務強勁的現金流，將能為思捷提供足夠「彈藥」作收購，令思捷即時擁有一個大規模的零售網絡，有利發展。該行給予思捷「跑贏大市」評級，目標價61.5元。
永豐金融市場分析部經理黃凱欣認為，思捷近期股價急升，相信部份原因是歐洲近月經濟數據好轉，惟不能長期支持股價，不建議投資者長期持有；以目前情況看，思捷純利跌幅可能高達30%，並擔心思捷減少批發業務比重，將影響毛利率。
券商對思捷全年業績預
‧證券行：滙證 預測純利：53.34億元 按年跌幅：17.30%
‧證券行：美林 預測純利：53.15億元 按年跌幅：17.60%
‧證券行：德銀 預測純利：52.41億元 按年跌幅：18.74%
‧證券行：里昂 預測純利：52.02億元 按年跌幅：19.35%
‧證券行：高盛 預測純利：51.95億元 按年跌幅：19.46%
‧證券行：野村 預測純利：51.93億元 按年跌幅：19.49%
‧證券行：麥格理 預測純利：51.49億元 按年跌幅：20.17%
‧證券行：瑞信 預測純利：51.35億元 按年跌幅：20.39%
‧證券行：大華繼顯 預測純利：51.26億元 按年跌幅：20.53%
‧證券行：瑞銀 預測純利：50.49億元 按年跌幅：21.72%
同日放榜
摩通估百麗純利升19%
市值曾一度力壓思捷環球（330），成為港股市值最大零售股的百麗國際（1880），與思捷同日於本周三公佈中期業績。
摩根大通發表報告指出，受惠上半年分店數目增加，預料百麗半年營業額增加18%至97億元人民幣，純利亦增加19%至11.74億元人民幣。
摩通認為，百麗在首季關閉部份錄得虧損的店舖，以及較市場預期為快的整合速度（包括美麗寶及妙麗），將成為令業績表現向好的兩大原因。該行預期，百麗上半年純利率將輕微上升至12.1%，毛利率維持於50.9%水平。摩通現給予「增持」評級。
就早前百麗將旗下Fila運動品牌銷售權售予安踏體育（2020），德銀指出，有關交易對百麗財務狀況影響輕微，惟出售該業務後，可令百麗管理層更專注本身業務，並能令業務整合進程更暢順。
德銀現給予百麗「中性」投資評級，目標價5.74元。