【本報訊】電訊盈科（008）再次淪為負資產公司，上半年資產淨值出現30.61億元負數，總儲備則為負79.9億元，被「解讀」為無派息能力。電盈昨日主動發出澄清聲明指，公司不會因此而無力派發股息予股東，並表示，是否派息是視乎公司的可供分派儲備，不是以集團綜合儲備為參考。不過，證券行普遍認為公司首6個月核心業務較預期差，加上不派中期息，該股價昨下跌3.8%，收報2.05元。
電盈又表示，截至6月底可供分派儲備為正數，若董事日後認為適合宣派或建議派息，公司是絕對有能力支付有關股息。據電盈08年年報顯示，公司總儲備為357.12億元，可用作派息用途的兩筆款項，包括特別股本儲備及保留溢利，則分別為212.05億元及63.79億元，就算扣除早前派發合共88.04億元特別股息，以及法院規定須預留應付債務的1.03億元，公司仍然「彈藥充足」。
指可供分派儲備正數
一名投資銀行界人士稱，上市公司確會因為重估投資物業虧損及投資減值撥備，令綜合儲備出現負數（即變成負資產），但可供分派儲備則為正數的情況，因可供分派儲備只計算公司的經營性溢利或虧損，上述按市價變動入賬的估值盈虧並不計入可供分派儲備。
有分析員指，電盈過往的年報一直沒有披露可供分派儲備，只提供了綜合儲備數額，股東及投資者根本不清楚公司有多少可供分派儲備，故此才會出現昨日的誤會。
高盛研究報告指，電盈中期業績的核心盈利達6.97億元，達該行全年預測的50%，主因稅率由去年的32%大幅降低至19%。預期公司會續受惠於重組後的低稅率，流動服務收入則受惠於客戶增長20%及更高的3G用戶比重所帶動。另外，未來亦透過減省成本，抵銷固網與流動電話互連費取消帶來的影響，並預期未來數月NOW寬頻電視可達除稅、利息、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）收支平衡。
德銀大降目標價至$2.9
德銀認為，電盈業績遜於預期，主要是管理層上半年不夠集中，將該股目標價削33.8%至2.9元，維持「買入」評級。值得留意的是，上半年電盈各項業務的營業額均較去年下半年經濟環境較差時更低。德銀料電盈核心EBITDA毛利率維持於31%水平，低於該行預期，調低對電盈未來數年核心營業額的預測。