【本報訊】恐懼流動性枯竭，令基金大戶與散戶落荒逃出A股。為了解除這魔咒，人民銀行過去數周，已展開動態微調，透過發行央票與正回購操作，將正回購中標利率逐步降低，以行動向市場發出「靈活運用貨幣工具，引導貨幣信貸適度增長」。消息人士稱，人行的動態微調手段一直被市場誤解為抽緊銀根，其實「動態微調是因應市場變化，可鬆可緊」。
上半年新增貸款與股樓「共舞」齊飛揚，貸款更創下7.37萬億元（人民幣．下同）的驚人紀錄，直至人行向包括中國銀行（3988）在內開刀，股民才醒覺政策隨時有變，是套現離場時候，瘋狂沽盤令7月29日A股跌5%，人行漏夜表態，澄清調控要運用市場化手段，而不是「（貸款）規模」控制，即使人行或監管者一再強調寬鬆政策不變，還是未獲市場信任。
在解鈴還須繫鈴人的大原則下，摩根大通中國證券與大宗商品主席李晶預期，若內地股市進一步下跌，預期監管層使出兩招「護市」，包括吸收過度流動性的短期票據，加速審批共同基金。
李晶：股市再跌料推兩招護市
李晶的建議說得簡單一點就是「放水」。不過，消息人士稱，其實人行過去數周已靜悄悄展開類似動態微調，正如上述提及，人行透過發行央票；與正回購中標利率操作將利率逐步降低，7月發行900億淨回購操作，中標利率為1%，往後半個月，一年期央票參考收益率持續升至1.18%，直至本周，利率才持平，「人行提高公開市場利率，令貨幣流動性偏緊，利率持平甚至可能偏軟發展，亦即意味流動性張力開始鬆一點」。
消息人士稱，從過去數周人行發行央票與正回購的行動，以及A股在周一大跌時，中證監漏夜批出3個ETF基金，反應中央希望有序調整流動性。
監管者頻呼維穩，國家統計局總經濟師姚景源昨晚強調，「中國經濟有困難，沒問題」。但人行卻低調進行動態微調，消息稱，「有關操作是調節流動性，並非放水，更重要這是市場行為，亦非政策，為免市場誤解訊息，故毋須張揚」。
過去多次大跌市，中證監會約見大型基金，了解市場情況，此現象今次並無出現。消息稱，中央最關心的是大局，反正股市升了這麼多，回調亦屬正常。